華爾街資深人士稱，來自債券市場的 “黑色星期一” 股市預警信號再次出現
我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。前雷曼兄弟交易員拉里·麥克唐納（Larry McDonald）警告稱，當前債券收益率正提供 “類似股票的回報”，這與 1987 年 “黑色星期一” 之前的市場格局如出一轍。他認為，Alphabet 和甲骨文等公司的高收益企業債券可能會侵蝕股票市場的份額。雖然債券價格的進一步下跌可能帶來買入機會，但能源價格的飆升繼續加劇了經濟衰退的風險
作者：Nora Redmond
前雷曼兄弟交易員拉里·麥克唐納表示，債券收益率開始重現 1987 年夏季的市場格局。
前雷曼兄弟交易員拉里·麥克唐納表示，債券收益率開始提供 “類似股票的回報”，這對股市而言是個壞消息。
他在《David Lin Report》播客節目中表示，他看到了當前市場格局與 1987 年 “黑色星期一”（即股市崩盤）前幾個月之間的相似之處。
獨立宏觀經濟研究平台 “The Bear Traps Report” 創始人麥克唐納解釋説，當年股市在 8 月見頂。道瓊斯工業平均指數 DJIA 在那個月創下歷史新高，隨後在短短兩個月後錄得了近 23% 的最大單日百分比跌幅。他指出，在那個夏天，債券開始提供 “類似股票的回報”。
在美國，10 年期國債 BX:TMUBMUSD10Y 收益率在 1987 年曾高達 9.89%，而英國 10 年期金邊債券 BX:TMBMKGB-10Y 收益率則攀升至 10.12%。
就當前市場而言，在新冠疫情期間，各國央行將利率降至接近零的水平，促使企業發行收益率相對較低的長期債券，例如蘋果將於 2060 年到期的收益率為 2.55% 的債券。但當央行再次開始加息時，新發行的債券提供了高得多的收益率，迫使舊債券折價出售。對麥克唐納來説，購買這些低息票債券具有獲得豐厚回報的潛力。
“為什麼現在關注我們的投資者應該關心這一點？你可以在債券中獲得潛在的股票式回報，這開始從股票市場中奪取市場份額，” 他説。
例如，麥克唐納指出，谷歌母公司 Alphabet (GOOGL) 在 2026 年 2 月以接近面值的價格發行了 10 億英鎊（13.2 億美元）的 100 年期債券。但在整個夏季，其價格跌至原始價值的約 87%，推動收益率升至 7% 以上。
他補充説，甲骨文 (ORCL) 的長期債券收益率同樣飆升至 7% 至 8% 之間。麥克唐納表示，因此利用 “72 法則”（即用 72 除以給定的利率），一項投資將在九年內翻倍。
“如果你的資金在九年內翻倍，那就是類似股票的回報，” 他説。“它開始侵蝕股票的市場份額。”
麥克唐納表示，雖然債券價格再跌一輪將帶來 “極佳的買入機會”，但能源價格的飆升繼續加劇了經濟衰退的風險。
-Nora Redmond
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（完）道瓊斯新聞社
2026 年 9 月 24 日 美東時間 06:01