吉姆·克萊默認為，Muse 具有足夠的重要性，足以改變華爾街對 Meta Platforms Inc (NASDAQ: META) 的估值方式，但該公司最新的舉措為投資者提供了一種更切實的方式來檢驗這一論點——即向企業收費。

Meta 推出了 Muse，提供免費層級以及每月 20 美元和 100 美元的訂閲服務。這為該人工智能代理提供了除廣告之外的即時貨幣化路徑。

據 Meta 人工智能主管 Alexandr Wang 表示，絕大多數用户預計仍將停留在免費層級，因此投資者最終需要關注的指標是轉化率而非下載量。

Muse 正超越個人生產力工具範疇

Meta 最近推出了面向小企業的 Muse，允許公司將該代理與包括 Shopify Inc. (NASDAQ: SHOP)、QuickBooks、Stripe、Slack、Canva 以及其他用於運營業務的軟件工具連接起來。

潛在的收入計算很簡單。

如果有 100 萬客户每月支付 20 美元，年化收入將達到 2.4 億美元；如果同樣數量的客户每月支付 100 美元，年化收入將達到 12 億美元。這些只是説明性場景，並非預測，但它們表明，Meta 付費客户羣的規模和組合最終可能比 Muse 的下載量更為重要。

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克萊默的看漲邏輯面臨考驗

根據克萊默的觀點，由於 Muse 的存在，Meta 應越來越多地被視為一家企業級公司，而不僅僅是一家消費類業務公司。他認為，該產品可能幫助其估值倍數從 18 倍提升至 24–25 倍。

這一估值論點已變得愈發難以忽視。根據 Benzinga Pro 的數據，Meta 的前瞻市盈率約為 21.2 倍，而其股價在過去一個月中上漲了 25.8%。

但更有趣的問題不再在於 Muse 是否值得更高的估值倍數，而在於 Meta 能否證明其估值論點背後有真實的業務支撐。

Meta 本週正式推出了其企業平台，將 Muse、Muse API、Muse Code 和 Meta Business Agent 整合在一起，旨在面向企業和開發者進行更廣泛的推廣。首席執行官 馬克·扎克伯格稱其為 Meta 業務的 “下一個主要支柱”。

收入考驗現在開始

Meta 並不需要 Muse 的訂閲收入來取代廣告；即使是一個相對較小的企業級業務，如果能建立新的經常性收入流並提升 Meta 人工智能生態系統的價值，也可能具有戰略重要性。

該公司還在圍繞該生態系統構建多種貨幣化途徑。Meta One 已經提供每月 14.99 美元至 499 美元不等的企業和創作者訂閲服務，而 Muse 可以直接與企業正在使用的軟件和商務系統連接。

對投資者而言，下一個催化劑不再是 Muse 的下載量里程碑，而是付費採用率、企業使用情況和經常性收入的證據。

克萊默提供了看漲的估值論點；Meta 能否驗證這一論點仍有待觀察。

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