投資者始終密切關注利率動向，而在本月早些時候美聯儲上調聯邦基金利率後，利率問題再次成為焦點。與此同時，國債收益率飆升，推高了從抵押貸款利率到信用卡年化百分比利率（APR）在內的各項借貸成本，給投資者帶來了更大壓力。

在此背景下，希望高利率壓力能有所緩解的投資者在週三迎來利好消息：美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出（PCE）物價指數——8 月數據表現比預期更為温和。

圖片來源：美聯儲。

PCE 數據詳情

8 月 PCE 物價指數同比上漲 3.4%，與 7 月持平，但從 5 月 3.8% 的峯值來看，呈現下降趨勢。

然而，更為重要的是，8 月 PCE 數據遠低於 3.7% 的預期水平，這表明分析師們高估了未來加息的可能性。粘性通脹一直是美聯儲加息的主要原因，因為新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）已承諾抑制通脹，而通脹率已連續五年高於美聯儲 2% 的目標。

剔除波動較大的食品和能源類別的核心 PCE 物價指數為 3%，與 6 月和 7 月持平，但低於 3.3% 的市場共識預期。換言之，儘管市場預期通脹會進一步上升，但通脹似乎正保持穩定。

PCE 數據對今年加息政策的意義

市場對温和的 PCE 數據迅速做出反應，根據期貨定價，加息 25 個基點至 4%-4.25% 區間的概率從昨日的 51% 降至僅 37%。一週前，這一比例曾高達 70%，顯示出市場對再次加息的預期已大幅降温。

值得注意的是，PCE 數據只是央行在 10 月 27 日至 28 日召開下一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議時將考量的多個因素之一。

週五我們將迎來 9 月就業報告，而 10 月晚些時候還將公佈消費者價格指數（CPI），這些數據都可能影響美聯儲的決策，因為下一份 PCE 報告將在美聯儲會議之後發佈。

對投資者的意義

儘管市場對加息預期的調整幅度顯著，但標普 500 指數（^GSPC +0.37%）週三僅小幅上漲，上午尾盤時上漲 0.5%，且在 PCE 報告初發布時確實獲得了一波提振。

納斯達克綜合指數同期上漲 0.9%，但科技股的上漲也可能得益於昨日白宮舉行的頂級人工智能高管會議，會議最終以各方同意在人工智能安全領域開展合作告終，儘管並未出台任何正式監管規定。

今日市場的上漲表明，利率降低或不再加息的前景將為股市提供支撐，但這只是影響市場的諸多因素之一，人工智能仍然是主導市場的最大力量。

投資者應關注週五的失業率數據和下一份 CPI 報告，以獲取更多關於美聯儲是否會加息的信號，但在其他條件不變的情況下，通脹降温對股市而言是一個看漲信號。