當總統唐納德·特朗普上週表示美國應停止向海外輸送柴油時，目標很簡單：在中期選舉前降低美國農民和卡車司機面臨的創紀錄燃料價格。

然而，石油市場對他的言論解讀截然不同。

價格開始下跌的不是柴油，而是美國原油。

週四，作為全球交易石油基準的布倫特原油價格為每桶 100.88 美元。作為美國生產石油基準的西德克薩斯中質原油（WTI）價格為 91.89 美元。

這使得價差接近每桶 9 美元，比前一天擴大了約 1.40 美元。在正常時期，價差通常在 2 至 5 美元之間。9 月 28 日，價差達到 12.68 美元，為 3 月以來最寬的收盤價。

為什麼兩大主要原油基準之間的價差會擴大如此之多？

是什麼推動了布倫特-WTI 價差？

此次事件的不同尋常之處在於價差的哪一側發生了變動。

今年 3 月，價差也曾擴大，但原因不同。當時對霍爾木茲海峽的擔憂推高了兩大基準價格，而反映中東海運供應的布倫特原油漲幅 simply 更快。

這一次，變動來自美國方面。9 月 18 日至 9 月 28 日期間，布倫特原油每桶上漲 1.41 美元，而 WTI 原油則下跌 7.70 美元。

9 月 29 日的急劇下跌主要是技術性的，因為布倫特原油期貨展期至 12 月合約。

ETF 的表現也顯示出同樣的分化。追蹤 WTI 期貨的美國 WTI 原油 ETF (NYSE: USO) 在 9 月 18 日至 9 月 30 日收盤期間下跌了 5.3%。美國布倫特原油期貨基金 (NYSE: BNO) 僅小幅下跌 0.8%。

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9 月下旬，美國公路柴油價格創下每加侖 6.53 美元的歷史新高，自 7 月 10 日以來上漲了 42.6%。

9 月 22 日，特朗普表示：“我們不要輸出柴油。我們生產大量柴油。”

白宮隨後否認了有關正在準備為期 90 天的出口禁令的報道。

然而，週日特朗普對福克斯新聞表示：“我們正在非常認真地考慮此事。”

柴油禁令最終如何傷害美國原油

煉油廠購買原油並將其轉化為汽油、柴油和航空燃油。墨西哥灣沿岸的許多大型煉油廠建成之初就是為了向海外銷售大量柴油。

如果這些出口受阻，多餘的柴油將滯留在美國市場。由於產出買家減少，煉油廠全速運行的理由也將減少。

運行速度放緩意味着購買的原油減少，從而對 WTI 價格構成壓力。

StoneX 分析師David Scutt表示：“這意味着相對於布倫特原油，煉油廠對 WTI 的需求減弱。”

渣打銀行的 Emily Ashford 在發給 Rigzone 的一份報告中表示，市場目前正在定價 “美國煉油廠開工率出現不可忽視削減的風險”。

在 Polymarket 上，週四美國在 10 月 31 日前宣佈柴油出口禁令的概率為 12%，低於 9 月 24 日的 22%。

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