美光科技 (NASDAQ:MU) 本月股價表現疲軟，即便標普 500 指數處於歷史高位。儘管在其最新財報中顯示出強勁的營收增長和指引，該股仍陷入區間震盪。其近期交易價格為 1,040 美元，較年內高點低約 18%。

美光科技呈現強勁增長

本月，美光科技及其他內存行業龍頭公司股價出現波動，即便在公佈強勁財報之後。在最近的一份報告中，美光科技表示其營收激增 379% 至 542 億美元，年度營收達到 1,330 億美元。這一增長主要由其 DRAM 業務驅動，該業務在本季度創造了 398 億美元的收入。

美光科技的毛利率躍升至 87%，淨利潤飆升至 384 億美元。管理層預計增長將持續，指引第一季度營收超過 615 億美元，而運營費用僅為 20 億美元。

儘管有此增長，美光科技仍是華爾街最便宜的股票之一。其遠期市盈率為 7 倍，遠低於標普 500 指數 19.1 倍的倍數。三星電子、SK 海力士和閃迪等其他內存製造商的情況也是如此。

除了營收增長外，美光科技還有一個重大催化劑。分析師預計，隨着《芯片與科學法案》限制在 12 月結束，公司將宣佈大規模股票回購。基於其估值和手頭持有的 730 億美元現金，它可能宣佈高達 500 億美元的回購計劃。

受人工智能及週期性擔憂影響，美光科技股價表現掙扎

美光科技股價波動主要有兩個原因。首先，市場對人工智能行業仍存在實質性擔憂，一些分析師警告稱泡沫即將破裂。此類舉動將對整個行業的公司產生重大影響。

其次，投資者擔心內存行業的週期性特徵。從歷史上看，內存需求強勁的時期之後通常是需求疲軟和飽和的時期。一個很好的例子是 2023 年發生的情況，當時美光科技的營收從上一年的 307 億美元降至 154 億美元。

美光科技和其他公司已通過與客户達成長期協議來緩解這些擔憂。這些協議設有底價和封頂價，為其未來業務提供了可見性。管理層表示：

“這些多年的照付不議協議優化了我們的長期供應規劃，並增強了我們強勁財務表現的持久性和可預測性。”

頂級分析師認為美光科技股價即將爆發。DA Davidson 的 Gil Luria 最近將目標價從 2,100 美元上調至 3,000 美元，而 Needham 的 Quinn Bolton 則將目標價上調至 1,650 美元。Benzinga 數據顯示，分析師的平均目標價為 1,463 美元，較當前水平上漲 42%。