PBYI

作者：Tomi Kilgore

摩根大通一位策略師表示，若跌破 7,500 點，將導致拋售壓力和波動性急劇增加，這最終可能引發全面回調

標普 500 指數已逼近技術性懸崖的邊緣，若跌破可能導致波動性急劇增加。

儘管股市在最近幾周經歷了反覆震盪，但不到一個月前推動標普 500 指數創下歷史新高的上升趨勢依然完好無損——但也只是勉強維持。

該指數一直堅守在一些圖表觀察者視為關鍵水平的點位之上。標普 500 指數（SPX）能否通過持久的反彈遠離該水平，或者是否會跌破該水平，可能會決定股市直至年底的前景。

據摩根大通技術策略師傑森·亨特（Jason Hunter）稱，所關注的水平是 9 月 16 日的盤中低點，略高於 7,500 點。在圖表上，該水平凸顯為過去幾個月交易區間的外邊界，正是該區間使指數保持了上行路徑。

懷疑者可能會想知道，圖表上的一個簡單的數字如何能阻止拋售，或者一旦被突破又如何會導致拋售加速。但它們不僅僅是數字，它們作為重要市場事件的信號牌，參與者對此往往有着持久的記憶。它們還可以在回調過程中提供里程標記，讓投資者不至於感到盲目行事。

7,500 點之所以被認為對標普 500 指數的短期前景如此重要，是因為在 9 月中旬，當人們對人工智能交易的擔憂剛剛開始變得真實時，拋售正是在該點位戛然而止。隨後的反彈很快將指數推至新的歷史新高，但這些人工智能擔憂再次浮現，指數再次接近 7,500 點這一樞軸點。

標普 500 指數週二上漲 0.4%，但收盤價僅比 7,500 點高出不到 1%。

僅僅因為某個支撐位曾經阻止過拋售，並不意味着它下次還能奏效。但對於那些希望在逢低買入的人來説，為什麼不選擇一個以前奏效的位置呢？如果你在猶豫是否以及何時應該認輸投降，那麼為什麼不在指數通過創出更低低點而偏離其上行路徑之後再這樣做呢？

標普 500 指數今年的表現。

“自夏初以來，我們一直將該區域視為市場的關鍵閾值，我們認為一旦跌破該水平，拋售壓力、波動性和相關性可能會急劇增加，” 摩根大通證券的技術策略師傑森·亨特（Jason Hunter）在一份致客户的報告中寫道。

關於相關性的增加，亨特指的是當市場真正出現拋售時，投資者傾向於拋售所有資產，導致所有股票和板塊同步走勢。

對投資者而言，問題是：在 7,500 點下方還有哪些其他信號可能提供必要的支撐，至少暫時阻止拋售？

“我們認為，標普 500 指數若跌破 7,500 點區域，將導致指數急劇下跌至下一個支撐位 7,237 至 7,313 點，” 亨特寫道，原因有多個。

首先，許多圖表觀察者用作長期趨勢指南的 200 日均線目前延伸至該區間的頂部附近。此外，該區間標誌着由 6 月 19 日標普 500 指數盤中低點 7,237.85 點和 7 月 29 日盤中低點 7,313.92 點定義的支撐區。

第三個原因則更為深奧。

亨特指出，從 3 月 30 日低點 6,316.91 點到 10 月 6 日盤中歷史高點 7,844.52 點的反彈行情的 38.2% 回撤位為 7,260.97 點，這也處於潛在支撐區內。

標普 500 指數價格及其 200 日均線，附帶斐波那契回撤位以及水平阻力線和支撐線。

38.2% 這個數字源自 0.618 的斐波那契比率。該比率也被稱為黃金比例，因其在自然系統中的普遍存在而聞名，例如海螺的螺旋結構、兔子的繁殖模式以及人體的某些比例。因此，許多圖表觀察者認為斐波那契比率也適用於金融市場這一自然系統。

如果標普 500 指數跌破該潛在支撐區，亨特認為 6,900 至 7,100 點區域 “將在第四季度充當市場的底部”。

他指出，該水平不僅包括 1 月和 2 月看到的高點，還包括從 3 月低點到 10 月高點反彈行情的 61.8% 回撤位。

此外，從 10 月 6 日高點 7,844.52 點下跌 10% 也在該區域內，即 7,060 點，華爾街將此定義為 “回調”。標普 500 指數上一次進入回調區域是在 2025 年 3 月和 4 月 “解放日” 關税恐慌性拋售期間。

-Tomi Kilgore

本內容由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）旗下的 MarketWatch 創建。MarketWatch 的發佈獨立於道瓊斯新聞專線（Dow Jones Newswires）和《華爾街日報》。

（完）道瓊斯新聞專線

11-03-26 1630ET