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期貨市場目前定價顯示，美聯儲在下一次會議上加息的概率接近 80%，這使得 10 月就業報告成為關鍵時刻。

該報告可能會顯著影響市場對美聯儲政策路徑的看法，至少直到 12 月初發布 11 月就業報告之前都是如此。強勁的就業數據將使美聯儲能夠更專注於其控制通脹的使命，這也可能意味着市場需要重新評估對另外兩次加息的預期。

市場預計週五公佈的 10 月就業報告不會特別強勁，儘管過去每月新增就業人數在過去一年中持續下降。顯然，2025 年秋季之前看到的放緩局面已經過去，就業增長已經恢復，儘管步伐更為温和。

分析師預測，10 月非農就業人數將增加 6.5 萬人，高於 9 月的 2.9 萬人，而失業率預計將保持在 4.2% 不變。工資增長預計環比上升 0.3%，高於此前的 0.1%，同比增幅為 2.9%，低於此前的 3.0%。平均每週工作時間預計將保持在 34.4 小時不變。

更能反映勞動力市場健康狀況的是所有員工周工資總額指數。該指數在 2025 年 12 月觸底後似乎已企穩，並一直以穩定的速度增長，表明勞動力市場和工資增長的放緩已經穩定下來。

因此，儘管整體工資增長和就業增加有所放緩，但增長仍與大流行前的勞動力市場狀況一致，當時年增長率在 4% 至 5% 之間。問題在於，持續高企的通脹正在侵蝕實際工資，這意味着美聯儲需要更加關注其通脹目標。

這意味着，除非就業報告顯示失業率急劇上升或就業創造意外下降，否則市場對美聯儲政策路徑的看法不太可能發生顯著變化。

可能改變市場對加息預期的數據是大幅超出預期並伴隨失業率顯著下降的數據。這可能會提高 12 月加息的概率，更重要的是，可能導致市場提前對未來加息的預期，甚至增加預期的加息次數。

市場目前預計 12 月將有一次加息，2027 年將另有一次加息，同時預計加息週期將在 2027 年結束。儘管在美聯儲會議之前的 12 月初還將發佈另一份就業報告，但強勁的 10 月報告將為進一步收緊政策提供有力依據，而同樣強勁的 11 月報告可能會引發人們對加息幅度可能超過兩次的擔憂。