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甲骨文公司（NYSE: ORCL）股價週五短暫下跌，但截至最新檢查時仍上漲。此前彭博社報道，微軟公司（NASDAQ: MSFT）正在逐步終止從該公司租賃人工智能計算能力的安排。

據報道，微軟在最近幾個月停止使用部分租賃容量，並拒絕續簽合同，部分原因是舊一代英偉達芯片不再滿足其不斷變化的需求。

這一發展使人們將目光投向了持有甲骨文的 ETF以及其他與雲計算和數據中心基礎設施相關的公司。

雲計算 ETF 直接暴露於甲骨文風險

First Trust Cloud Computing ETF（NASDAQ: SKYY）提供了一種評估潛在影響的方式。甲骨文佔該基金投資組合的 2.99%。

微軟佔另外 4.09%，而亞馬遜公司（NASDAQ: AMZN）佔 3.87%。該基金還持有Arista Networks Inc.（NYSE: ANET）和Alphabet Inc.（NASDAQ: GOOGL）等公司，使投資者能夠接觸到雲計算生態系統的不同部分。

這使得 SKYY 尤其具有相關性，因為投資者正在重新評估雲基礎設施提供商能否維持其激進的擴張計劃並將不斷增長的人工智能投資貨幣化。

數據中心 ETF 面臨不同類型的風險

Pacer Data & Infrastructure Real Estate ETF（NYSE: SRVR）提供了另一個視角，專注於擁有和運營支持數字經濟的物理基礎設施的公司。

截至 10 月 30 日，其最大持倉包括佔 18.03% 的American Tower Corp.（NYSE: AMT）、佔 15.89% 的Equinix Inc.（NASDAQ: EQIX）以及佔 15.31% 的Digital Realty Trust Inc.（NYSE: DLR）。

與 SKYY 不同，SRVR 在其公佈的最大持倉中並沒有直接的甲骨文敞口。然而，如果超大規模雲服務商放緩產能擴張或對基礎設施承諾變得更加挑剔，其數據中心運營商可能會面臨間接壓力。

擔憂不止於微軟的決定

《華爾街日報》報道稱，OpenAI 高管正在討論是否重新設定明年數據中心容量的預期。

這對甲骨文至關重要，因為據標普全球（S&P）數據，截至 8 月 31 日，OpenAI 約佔甲骨文 6,640 億美元合同收入積壓訂單的一半。

甲骨文也大力投入基礎設施建設，2026 財年的資本支出達到 557 億美元，管理層預計 2027 財年將達到 900 億至 950 億美元。

然而，OpenAI 的討論並不意味着甲骨文的合同積壓訂單已確認減少。

對於 ETF 投資者而言，甲骨文日益增加的基礎設施承諾可能成為一個重要的考驗，即人工智能支出熱潮能否為驅動該熱潮的公司帶來可持續的增長。

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