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隨着各大公司將現金投入數據中心和技術建設，大型科技股的鉅額回購時代正讓位於鉅額人工智能支出時代。

回購額降至 2017 年以來最低水平

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG)、Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN)、Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT)、Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 和 Oracle Corp. (NYSE: ORCL) 的合計股票回購額在截至 9 月的季度降至 44 億美元，為 2017 年以來的最低水平，The Kobeissi Letter 在 X 平台上表示。

這較 2021 年底約 459 億美元的峯值下降了約 90%，且連續第三個季度低於 50 億美元。

這位財經評論員補充道：“人工智能支出是以犧牲大型科技股的回購為代價的。”

大型科技股鉅額回購的時代已經結束。

Alphabet $GOOGL、亞馬遜 $AMZN、微軟 $MSFT、Meta $META 和甲骨文 $ORCL 的合計回購額在 2026 年第三季度降至 44 億美元，為 2017 年第三季度以來的最低水平。

自約 459 億美元… pic.twitter.com/9lun4AM3x1 以來，股票回購已下降 90%

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026 年 11 月 4 日

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微軟是唯一的大型買家

微軟佔據了全部份額。該公司在 9 月當季的回購額從去年同期的 57 億美元削減至 44 億美元。

Alphabet 和 Meta 全年未參與市場回購，這與去年形成鮮明對比，當時這兩家公司在前九個月回購了價值 665 億美元的自有股票。

亞馬遜自 2022 年以來一直未進行股票回購。

借貸增加推動資本支出攀升

Alphabet、Meta、亞馬遜和甲骨文在數據中心和設備上的支出現在超過了其運營收入，而微軟仍在產生現金流。

Alphabet 的資本支出從一年前的 240 億美元增加一倍以上，至第三季度的 513.6 億美元，而運營現金流則從 484 億美元下滑至 422.9 億美元。亞馬遜在該季度的支出為 772.6 億美元，高於之前的 351 億美元，並預計 2026 年的現金資本支出約為 2200 億美元。

Meta 將其2026 年資本支出展望收窄至 1350 億至 1450 億美元。

為了彌補資金缺口，這些公司正在借款和發行股票。自 2025 年底以來，Alphabet 的長期債務幾乎增加了兩倍，達到 1251 億美元；本月早些時候，甲骨文表示將籌集 200 億美元的債務和股權資金。

與此同時，隨着對人工智能支出的審查加劇，納斯達克 100 指數在 10 月份市值蒸發了超過2 萬億美元。

價格走勢： Alphabet 的 A 類股週三收盤上漲 3.18%，報 288.93 美元，盤後交易上漲 0.49%。其 C 類股上漲 3.25%，收於 287.30 美元，盤後交易上漲 0.44%。

Benzinga Edge 排名顯示，Alphabet 的 C 類股動量得分位於第 13 百分位，增長得分位於第 72 百分位。

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