根據 S3 Partners 的數據，隨着費城半導體指數（SOXX）下跌超過 12%，押注半導體公司股價下跌的交易者在七天內獲得了約 320 億美元的總賬面利潤。此次拋售對向人工智能計算設施提供設備的公司打擊尤為沉重，因為芯片股抹去了約 1 萬億美元市值。

做空者借入股票並賣出，希望以更低的價格買回。扣除成本後的差額即為其利潤。

此次下跌發生在今年早些時候的一次非凡反彈之後。從 3 月底到 6 月的峯值期間，半導體指數的價值翻了一番多。那次反彈為其成分公司的市值增加了約 6.5 萬億美元。

然而，投資者現在質疑人工智能公司是否能繼續投入足夠的資金來證明這些估值的合理性。

強勁的財報未能保護芯片股免受拋售

光學技術供應商 Coherent (COHR) 在此次拋售中損失了近 30%。其產品利用光在服務器之間傳輸信息，有助於人工智能計算設施處理大量數據。儘管財務業績強勁，其股價仍出現下跌。Coherent 最新季度營收增長 34% 至 20.5 億美元，毛利率提升至 38.5%。

總體而言，半導體指數 30 只成分股中至少有 20 只跌幅超過 10%。一個主要問題是人工智能增長的融資成本不斷上升。

例如，人工智能雲服務提供商 CoreWeave (CRWV) 嚴重依賴借款來購買昂貴的計算設備。其部分債券的收益率最近接近 15%，這表明貸款人現在要求顯著更高的回報以補償風險。這可能會使未來的擴張更加昂貴，並可能減少來自芯片供應商的設備訂單。

與此同時，CoreWeave 的做空者本週累計獲得了超過 10 億美元的估計賬面利潤。然而，S3 Partners 指出，一些空頭頭寸用於對沖可轉換債券，而非代表對公司股票的純粹看空押注。

SOXX ETF 是買入、賣出還是持有？

轉向華爾街，如下圖所示，基於過去三個月內獲得的 27 個買入、兩個持有和一個賣出評級，分析師對 SOXX ETF 達成了 “強力買入” 的一致評級。此外，SOXX 每股 717.58 美元的平均目標價意味着 45% 的上行潛力。（參見 SOXX 股票預測）。