對於人工智能巨頭英偉達（NVDA-0.23%）來説，過去幾周並不輕鬆，其股價下跌超過 9%。

人工智能領域的擔憂成為焦點，Anthropic 在其疑似首次公開募股（IPO）上似乎進展緩慢，同時投資者也擔心一些負債累累的新興雲服務商的資產負債表狀況。

英偉達今年整體表現依然穩健，但公司在前兩份季度報告中公佈了極其強勁的業績，可以説獲得的回報並未達到部分投資者的預期。

今日早些時候，路透社援引匿名消息人士報道，包括字節跳動、阿里巴巴和騰訊在內的中國公司已訂購超過 300 萬顆英偉達 Blackwell 芯片，總價值達 350 億美元。

以下是這可能成為該股重大利好的原因。

圖片來源：英偉達。

此前公司指引未計入中國區銷售額

在特朗普政府於 2025 年對中國加徵新關税後，同年 4 月告知英偉達，若要繼續向中國公司銷售 數據中心 芯片，需獲得出口許可證。

這也是前總統喬·拜登政府時期面臨的問題，兩屆政府均以國家安全擔憂為由施加限制。

然而，英偉達首席執行官黃仁勳多次與特朗普會面，並向華盛頓監管機構遊説，最終達成一項協議，英偉達將把其在中國芯片銷售額的 15% 上繳給美國政府。

大多數相關報道出現在去年，此後鮮有更新。儘管如此，由於中美兩國監管機構的顧慮，銷售幾乎未能恢復。

英偉達首席財務官 Colette Kress 在 8 月底舉行的最新財報電話會議上表示，英偉達數據中心收入中來自中國客户的佔比不到 1%，且這些收入源自英偉達上一代 Hopper 200 芯片。

Kress 還表示，Hopper 芯片的銷售會稀釋毛利率，因此公司能夠向中國客户銷售 Blackwell 芯片是一個積極信號。

NVDA - 英偉達

$216.58-$0.51 (-0.23%)

納斯達克 · 截至美東時間 2026 年 10 月 20 日下午 3:15

高級功能

Moneyball Superscore 97/100

關鍵數據點

市值市值僅根據已公開發行流通股計算。不包括未上市、私有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。$5.23 萬億

當日區間 $212.77 - $218.46

52 周區間 $164.27 - $243.37

成交量 5630 萬

平均成交量 1.182 億

毛利率 74.67%

股息收益率 0.24%

對投資者而言，更好的消息是，英偉達在提供前瞻性指引時並未包含向中國公司潛在銷售的收入。在上次季度電話會議上，Kress 表示公司預計 2027 財年第三季度營收 約為 1080 億美元，因此 350 億美元並非一個小數目。

然而，路透社還報道稱，英偉達可能無法滿足所有中國訂單，因為其此前並未規劃如此高的生產水平。一位消息人士告訴路透社，英偉達可能只能滿足 5% 至 10% 的訂單，且 2027 年全球 Blackwell 芯片的最大產能為 300 萬顆。

人工智能需求的利好消息

投資者和分析師顯然渴望在公司下一次財報電話會議上了解更多關於中國訂單的細節，包括訂單規模、公司能夠滿足多少需求，以及必須向政府上繳多少銷售額。

儘管有此消息，截至美東時間今天下午 2:04，英偉達股價僅小幅上漲，大盤普遍收綠。儘管今年以來英偉達每季度均公佈遠超預期的業績和指引，但其股價一直難以獲得持續上漲動力。

這部分原因可能與英偉達約 5.2 萬億美元的市值有關，同時也因為公司已經指引 2028 財年營收增長 70%。投資者還對 人工智能交易 感到緊張，擔心企業能否維持當前水平的芯片購買力度。

儘管如此，很難不將中國市場的需求視為對英偉達乃至整個人工智能板塊的廣泛利好。