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閃迪公司 (NASDAQ: SNDK) 即將使其飆升的股價看起來更加親民，而不會改變公司的實際價值。此次 8 拆 1 的股票拆分正值其人工智能存儲業務加速發展、供應依然緊張之際，且摩根大通認為還有 69% 的上漲空間，表明這波反彈可能仍有上行餘地。

價格八倍變化

閃迪在公佈 2027 財年第一季度業績的同時宣佈進行 8 拆 1 的遠期股票拆分。11 月 9 日登記在冊的股東每持有一股將獲得七股額外股份，預計拆分調整後的交易將於 11 月 20 日開始。

按 10 月 29 日 1,330.05 美元的收盤價計算，一股將實際上變為八股，每股價值約 166.26 美元。持有 10 股的投資者將擁有 80 股，但持倉總價值保持不變。

此次拆分並未從根本上降低閃迪的成本或創造額外價值。它降低了每股入門價格，可能使散户投資者和參與購股計劃的員工更容易購買該股票。

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人工智能存儲驅動增長

這一時機反映了一個快速擴張的業務。閃迪在 2027 財年第一季度實現了 110.3 億美元的營收，環比增長 23%，同比增長 378%。非公認會計准則每股收益為 49.51 美元，毛利率達到 85.1%。

數據中心營收環比增長 61% 至 48 億美元，佔總銷售額的約 44%。邊緣業務（包括用於個人電腦和智能手機等設備的存儲）貢獻了 58.3 億美元，增長 7%。消費者營收下降 29% 至 3.97 億美元，突顯出增長現在高度集中在企業和人工智能相關需求上。

管理層預計這一勢頭將持續。閃迪指引第二季度營收為 122 億至 126 億美元，非公認會計准則每股收益為 55 至 57 美元，均為拆分前數據。

摩根大通看好更多上漲空間

摩根大通分析師哈蘭·蘇爾（Harlan Sur）維持增持評級和 2,250 美元的目標價。相較於 10 月 29 日的收盤價，這意味着約 69% 的上漲空間。拆分後，等效目標價將為 281.25 美元。

蘇爾的核心觀點在於長期客户協議，這些協議提供了對需求和定價的更高可見性。閃迪預計其 2027 財年約 50% 的比特出貨量以及 2028 財年約 66% 的出貨量將由其新商業模式協議覆蓋。該公司還表示，直到本十年末，客户需求都將超過可用供應。

這種可見性至關重要，因為人工智能工作負載正在創造對日益強大的存儲能力的需求，而不僅僅是對計算能力的需求。

對投資者而言，股票拆分可能使閃迪更容易以較小的增量買入，但更大的問題在於盈利能否保持足夠快的增長速度以證明其估值的合理性。摩根大通的目標價表明了實質性的樂觀情緒；公司將人工智能需求轉化為持久增長的能力將決定這種樂觀情緒能否持續。

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