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超威半導體公司（NASDAQ: AMD）將於週二盤後公佈第三季度財報，首席執行官蘇姿豐（Lisa Su）將在股價兩個交易日累計下跌 18% 後面對投資者。

此次暴跌緊隨英特爾公司（NASDAQ: INTC）發佈的疲軟盈利展望之後，英特爾警告稱，內存價格上漲正在損害個人電腦需求。對人工智能支出的擔憂也拖累了芯片股。

分析師預計每股收益為 1.95 美元，營收為 130.9 億美元，同比增長 42%。

在 Kalshi 平台上，交易者預計蘇姿豐將討論 AMD 的人工智能芯片及其最大客户，但幾乎不指望她提及主要競爭對手。

Kalshi 預測 AMD 將提及的內容

“Helios” 的概率為 97%。“OpenAI / ChatGPT” 的概率為 86%。

AMD 的新系統將人工智能芯片、處理器、網絡和軟件整合到完整的數據中心機架中，挑戰了英偉達（NASDAQ: NVDA）的模式。Meta 已經在測試 Helios，而 OpenAI 計劃在本季度將其上線，因此部署進展成為蘇姿豐面臨的關鍵問題。

“推理”（Inference）的交易概率也為 97%。隨着人工智能聊天機器人和智能體處理更多請求，運行模型的成本變得至關重要。AMD 於 8 月同意收購 Taalas，該公司的專用芯片承諾通過將模型直接構建到硅片中，提供更快速、更廉價的人工智能響應。

“內存 / HBM” 的概率為 96%。AMD 財務主管Jean Hu警告稱，高帶寬內存和其他組件供應依然緊張，可能會減緩人工智能系統的出貨速度。

“Meta” 的概率為 92%。Meta Platforms Inc.（NASDAQ: META）同意部署高達 6 吉瓦的 AMD GPU，並獲得與出貨量及其他里程碑掛鈎的最多 1.6 億股 AMD 股票的認股權證。

“代理式人工智能”（Agentic AI）的交易概率為 90%。AMD 於 10 月推出了 Helion，這是一個用於執行任務的人工智能智能體的獨立平台。合作伙伴開發的配置預計將於本月推出。

“微軟 / Azure” 的概率為 80%。微軟（NASDAQ: MSFT）計劃在 Azure 上部署 Helios，AMD 預計出貨量將在第四季度增加並持續至 2027 年。

“甲骨文”（Oracle）的交易概率為 71%。甲骨文公司（NYSE: ORCL）上週宣佈計劃提供由 AMD 下一代 EPYC 處理器驅動的雲服務，但尚未披露發佈日期。

Kalshi 預測 AMD 將避談的內容

儘管 “中國” 的概率為 62%，但 “出口限制 / 出口管制” 的交易概率僅為 23%。美國芯片出口規則使 AMD 進入中國市場變得複雜。

“台積電” 的概率為 20%。AMD 依賴台積電（NYSE: TSM）製造其先進芯片，儘管蘇姿豐可能會在不點名製造商的情況下討論產能限制。

“英偉達” 的交易概率僅為 11%。儘管英偉達主導着人工智能加速器市場，但交易者預計蘇姿豐將專注於 AMD 自身的進展。

解讀市場觀點

AMD 已與 OpenAI、Meta 等公司簽署了巨大的人工智能交易。現在，投資者希望看到這些承諾正在轉化為銷售額的證據。

市場預期已經很高。傑富瑞（Jefferies）預測第四季度營收為 170 億美元，而華爾街共識預期為 163 億美元。

僅僅超出預期可能還不夠。AMD 在 8 月超過了預測，但股價在盤後交易中最初下跌了近 9%。

根據 Benzinga Pro 期權數據，交易者預計股價將波動 10.85%，按週一收盤估值計算，相當於約 830 億美元的市值波動。

對蘇姿豐的真正考驗在於，AMD 能否提供足夠的人工智能收入以證明投資者的預期是合理的。

圖片：Shutterstock

Kalshi 和 Benzinga 現有數據合作協議。

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