前對沖基金經理馬丁·什克雷利表示，他正在做空美光科技，而就在兩個月前，他還曾宣稱 “我現在喜歡美光”，當時由人工智能驅動的內存短缺正推動價格和利潤飆升。

由於內存供應緊張推高價格，美光今年股價大漲約 280%。隨着內存製造商增加產能，以及中國生產商長鑫存儲擴大先進 DRAM 生產，什克雷利現在正押注這一繁榮景象難以持久。

什克雷利對美光態度反轉

7 月，什克雷利估計美光到 2027 年可產生約 2000 億美元的收益，並表示 “沒有理由不喜歡它”。

即便在當時，他也警告稱，美光的業務很大程度上仍屬於商品化 DRAM，而額外的中國供應最終可能緩解短缺局面。

如今他的立場已有所不同。在最新的直播中，什克雷利表示他正在做空美光，部分原因是為了對沖一個 “做多一切” 的交易台。

然而，他表示，如果內存價格現在下跌，那將 “極其令人驚訝”，這表明他認為週期尚未轉折。

但他明確指出了他所關注的風險。

“如果價格下跌，一切就完了，” 什克雷利説。“價格決定一切，” 他補充道，並指出長鑫存儲和其他內存製造商正在增加產能。

什克雷利交易台的其他部分並非一致看空內存。一名交易員持有多頭頭寸，買入約 100 萬美元的閃迪公司（NASDAQ:SNDK），同時持有規模小得多的英特爾空頭頭寸。什克雷利稱閃迪的頭寸為 “人工智能動能交易”，同時單獨表示半導體股票整體看起來價格昂貴。

截至週三，Polymarket 交易者認為美光在 9 月底前觸及 1200 美元的概率約為 32%，儘管該市場僅吸引了約 1.43 萬美元的交易量。

多頭認為供應緊張將持續至 2028 年

什克雷利與多頭之間的真正分歧在於時機。

Yorkville America 首席執行官史蒂夫·內姆茨上週告訴 Benzinga，能夠實質性地緩解短缺的工廠可能要到 2028 年或 2029 年才能實現滿負荷生產。

內姆茨表示，生產高帶寬內存每千兆字節所需的製造能力大約是傳統內存的三倍，而主要供應商已經承諾了其 2026 年的 HBM 產量。

美光首席執行官桑傑伊·梅赫羅特拉同樣表示，供應應在 2028 年逐步改善，但公司對於何時能追上需求 “沒有清晰視野”。

內姆茨承認，如果新產能到來時人工智能需求放緩，最終可能會出現供過於求的局面。

美光將於 9 月 30 日收盤後發佈財政第四季度業績。據 Benzinga Pro 數據，華爾街預計調整後每股收益為 31.33 美元，高於一年前的 3.03 美元。