英特爾正堅定投身於人工智能 (AI) 芯片競賽，這得益於服務器中央處理器 (CPU) 需求的改善，而這一需求是由代理式 AI 和推理工作負載的增長所推動的。

與在第一波 AI 部署浪潮中流行的聊天機器人不同，推理和代理式 AI 涉及多步驟任務。AI 代理不會簡單地回答提示，而是將查詢分解為多個步驟以自主執行任務。這使得 CPU 成為焦點，因為它們可以管理多步驟任務、調用應用程序行動，並監控代理執行的自主任務的安全性。

因此，英特爾的競爭對手 超威半導體 (Advanced Micro Devices) 預計，到 2030 年，服務器 CPU 的總潛在市場 (TAM) 將以超過 50% 的複合年增長率增長。AMD 預計該市場在 2030 年將產生 2,200 億美元的收入。因此，英特爾 CEO 陳立武關於服務器 CPU 市場狀況的言論清楚地表明，這些芯片製造商的美好時光即將到來。

圖片來源：英特爾

英特爾難以滿足服務器 CPU 需求

陳立武最近在會議上表示，公司僅能滿足客户對 CPU 需求的 50%。這對英特爾和 AMD 來説都是好消息，因為兩家公司都是 x86 服務器 CPU 領域的主導參與者。CPU 短缺理想情況下會導致價格上漲，從而提升英特爾和 AMD 的利潤率和盈利。

Tom's Hardware 報道稱，英特爾準備在 2027 年 3 月實施 10% 的價格上漲。值得注意的是，該公司今年已經實施了幾次漲價。據報道，即使 AMD 也有望效仿。因此，英特爾命運的驚人逆轉可能會持續下去。

該公司第二季度的收入同比增長 25% 至 161 億美元，這得益於數據中心和 AI (DCAI) 部門 59% 的跳躍式增長。此外，英特爾的非 GAAP 每股收益為 0.42 美元，而去年同期為虧損 0.10 美元。隨着服務器 CPU 需求的增加以及供應限制推高價格，該公司理想情況下應能夠維持其健康的增長勢頭。

陳立武的評論指向 AMD 的美好時光

AMD 可能是服務器 CPU 需求激增的更大受益者。這是因為它在 x86 服務器 CPU 市場中持續從英特爾手中奪取份額。Mercury Research 報告顯示，今年第二季度 AMD 的服務器 CPU 市場份額增至 34.5%，高於去年同期的 27.3%。

因此，英特爾失去了大量市場份額給 AMD，這主要是由於後者在服務器 CPU 方面的技術優勢。瑞銀 (UBS) 分析師指出，AMD 服務器 CPU 更多的核心數量及其多線程能力使其成為處理代理式 AI 工作負載的理想選擇。這也解釋了為何 AMD 在數據中心部門實現了顯著更快的增長，第二季度收入同比增長 107%。

此外，AMD 正尋求通過與代工巨頭 台積電 合作，在台灣提高產能，從而利用英特爾的供應鏈問題。首席執行官蘇姿豐預計今年每個季度都將迅速提高 CPU 產能。此外，AMD 還計劃在 2027 年增加更多產能。

另一方面，英特爾在第二季度財報電話會議上表示，儘管提高了生產良率並增加了產量，但仍難以滿足需求。與此同時，AMD 相信其服務器收入在 2026 年下半年相比去年將增長超過 80%，隨後在 2027 年將再增長超過 70%。

簡而言之，AMD 認為其增長速度將快於服務器 CPU 市場，這表明它有信心從英特爾手中奪取更多份額。甚至一致預期也預測，AMD 在服務器 CPU 領域的收益將轉化為更強勁的增長。

分析師預計，今年 AMD 的盈利將飆升 82%，隨後在 2027 年增長 105%。與此同時，英特爾的盈利增速預計將從今年的 262% 放緩至 2027 年的 35%。鑑於 AMD 的前瞻市盈率為 36 倍，而英特爾為 56 倍，希望購買 半導體股票 以利用 AI 服務器 CPU 需求激增的投資者，選擇 AMD 而非英特爾將是明智之舉，尤其是考慮到 “芯片 zilla”（英特爾的綽號）的市場份額正在萎縮。