美光科技 (NASDAQ: MU) 在其財政第四季度見證了 NAND 收入同比增長 526%，創下 141 億美元的歷史新高，這是因為人工智能數據中心在對圖形處理器 (GPU) 使用的高速內存之外，還需要更多的存儲空間。

Counterpoint Research 研究總監 MS Hwang 告訴 Benzinga，這一激增反映了人工智能系統現在需要存儲和檢索的信息量之大。

為何人工智能需要 NAND

隨着人工智能系統記住更多信息，將所有信息都保存在昂貴的高帶寬內存 (HBM) 中變得不切實際。

Hwang 指出了 KV 緩存的作用，它存儲人工智能模型已經處理過且可能再次需要的信息。

“如果無法全部裝入 HBM，就需要溢出到 DRAM，再從那裏下沉到 NAND，” Hwang 説。

HBM 是與 英偉達 (NASDAQ: NVDA) GPU 等人工智能加速器配合使用的超高速內存。DRAM 提供更廣泛的工作內存，而 NAND 則是用於固態硬盤的速度較慢、成本較低的存儲介質。

業界將這種結構稱為存儲層級：將最緊急的數據保留在快速內存中，同時將不太緊急的信息轉移到更便宜的存儲中。

人工智能工作負載規模大幅擴大

Hwang 表示，人工智能的應用已從文本擴展到圖像、視頻以及更復雜的任務，這急劇增加了系統需要處理和保留的數據量。

他將這一轉變比作從 20 世紀 90 年代初的簡單電腦遊戲到該十年後期的 3D 遊戲的演變，並補充説，如今數據量的增長 “甚至更大”。

美光科技表示，更長的上下文窗口和更大的模型正在增加對內存和存儲的需求。其中大部分存儲位於使用 NAND 內存的固態硬盤 (SSD) 中。

美光科技上一季度的數據中心 SSD 收入接近 100 億美元，是上年同期的 10 倍以上，佔其 NAND 總收入的三分之二以上。

雲提供商購買量增加且時間提前

人工智能需求並非推動 NAND 採購增長的唯一力量。

Hwang 表示，內存投資仍然集中在 DRAM 上，導致 NAND 的新增產能較少，促使雲提供商在供應趨緊和價格走高之前提前下達 SSD 訂單。

美光科技的 NAND 價格在上一季度環比上漲了約 30%。

Hwang 表示，隨着成本上升，客户已經在試圖降低內存需求，包括複用舊的 DRAM。

但他表示，這並不一定意味着採購量減少。即使每個系統的內存配置減少，“所需芯片的總量反而增長得更快”，Hwang 稱，這種削減措施與 “實際採購量的下降完全是兩回事”。

Hwang 還表示，如果 DRAM 轉向 3D 設計（這可能以更低的成本擴大產能），美光科技同時生產 DRAM 和 NAND 的能力使其比純粹的 NAND 供應商更具靈活性。

在內存需求激增之際，投資者正在爭論更廣泛的人工智能基礎設施繁榮能持續多久。Polymarket 顯示，到 2027 年 6 月 30 日人工智能泡沫破裂的幾率約為 18%，整個市場的交易額約為 300 萬美元。

美光科技股價在抹去早盤財報發佈後的跌幅後，週四收盤上漲約 3%。

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