TradingKey - 在下週（10 月 5 日至 10 月 9 日），美聯儲的政策路徑仍將是市場交易的核心焦點。美國將公佈 9 月 ISM 服務業指數、8 月貿易收支、消費者信貸、初請失業金人數以及 10 月密歇根大學消費者信心指數初值；將於週三發佈的 9 月 FOMC 會議紀要將為投資者提供更多線索，以判斷美聯儲是否會在 10 月繼續加息。

在 9 月 16 日的會議上，美聯儲以 12-0 的全票結果決定加息 25 個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至 3.75%-4.00%。最新的經濟預測顯示，FOMC 對 2026 年底聯邦基金利率的中位數預測為 4.1%，略高於當前政策區間的中點，這意味着在更新的預測框架下，年內仍有進一步加息的空間。

在企業方面，雖然美國第三季度財報季尚未在下週全面開啓，但消費和航空領域的幾家代表性公司將率先發布業績。星座品牌（STZ）、Levi Strauss（LEVI）、百事（PEP）和達美航空（DAL）將陸續公佈財務結果，分別為觀察美國酒精消費、服裝、食品飲料和航空旅行需求提供新的窗口。

重大事件預覽

美聯儲 9 月會議紀要即將發佈

週三（10 月 7 日），美聯儲將於東部時間下午 2:00 發佈其 9 月 15-16 日 FOMC 會議的紀要。這是下週最重要的宏觀經濟事件。

在 9 月的會議上，美聯儲決定加息 25 個基點，並在政策聲明中指出，美國經濟活動繼續以穩健的步伐擴張，國內支出具有韌性，資本投資強勁，就業增長與勞動力供應基本匹配，儘管通脹仍然高企。

與政策聲明相比，會議紀要將提供關於內部討論的更詳細見解。市場將聚焦三個關鍵問題：官員們如何評估能源價格和其他成本上升對通脹的持久影響，是否有更多委員認為當前利率仍不足以遏制價格壓力，以及需要什麼樣的經濟數據才能觸發另一次加息。

9 月的經濟預測顯示，2026 年底個人消費支出（PCE）通脹的中位數預測為 3.7%，核心 PCE 為 3.4%，聯邦基金利率的中位數預測為 4.1%。因此，如果紀要顯示大多數官員仍將通脹視為主要風險，市場可能會繼續持有 10 月或 12 月再次加息的預期；反之，如果官員們對就業和經濟增長表現出明顯更大的擔憂，後續加息的預期可能會受到抑制。

美國 9 月 ISM 服務業指數即將發佈：價格和就業分項指數成焦點

週一（10 月 5 日），美國供應管理協會（ISM）將公佈 9 月 ISM 服務業採購經理人指數（PMI）。官方 ISM 日程確認，9 月數據將於當天東部時間上午 10:00 發佈。

8 月 ISM 服務業 PMI 錄得 55.4，高於 7 月的 54.1，標誌着該指數連續第 26 個月處於 50 以上的擴張區間。在各分項指標中，業務活動指數升至 61.7，新訂單指數攀升至 60.9，表明服務業需求依然強勁。

然而，報告中的兩個分項指數值得特別關注。8 月服務業就業指數僅為 47.8，連續第二個月處於收縮區間；與此同時，支付價格指數升至 72.6，創下自 2022 年 8 月以來的最高水平。

這表明美國服務業目前呈現出 “需求強勁、就業疲軟、價格壓力高企” 的組合。因此，如果 9 月數據繼續顯示價格指數高於 70，同時就業分項指數再次改善，可能會強化經濟保持韌性且通脹壓力持續的觀點，從而支撐美聯儲進一步加息的預期。

百事財報考驗美國食品飲料消費，北美表現是關鍵

在美國市場週四（10 月 8 日）開盤前，百事將公佈其 2026 財年第三季度業績。公司確認將於東部時間上午 6:00 左右發佈財報材料，隨後在上午 8:15 舉行分析師問答電話會議。

在第二季度，百事實現淨營收 241.81 億美元，同比增長 6.4%，有機營收增長 2.4%，核心每股收益（EPS）同比增長 4%。當時，公司維持了對 2026 財年的全年指引。

對於第三季度，市場將密切關注百事食品北美部門和百事飲料北美部門的銷量趨勢、定價能力和利潤率。雖然公司此前的國際表現相對強勁，但北美消費者對食品飲料價格更為敏感，因此美國銷量的改善成為本報告的關鍵焦點。

此外，投資者將關注早期的舉措——如產品組合調整、無糖飲料、功能性食品和成本削減措施——能否推動北美業務增長。銷量和有機營收的進一步增長將表明，美國消費者正在適應食品飲料的價格調整。

達美航空財報佔據中心舞台：航空需求和高油價成焦點

週五（10 月 9 日），達美航空將公佈其 2026 年第三季度財務結果，並於東部時間上午 10:00 舉行財報電話會議。

該公司第二季度的表現優於此前的指引，並預計第三季度營收將實現兩位數的中段百分比同比增長，同時重申調整後每股收益 6.50 至 7.50 美元、自由現金流 30 億至 40 億美元的全年目標。

在這份財報中，市場將密切關注國內和國際航線的需求、企業和高端乘客收入、票價以及單位成本。

與此同時，隨着全球油價近期維持在高位，航空燃油成本再次成為一個關鍵變量。投資者將關注高油價是否顯著侵蝕了第三季度的利潤率，以及公司能否通過票價定價、運力調整和煉油廠運營來緩解燃油價格波動的影響。

如果旅行需求保持強勁且公司維持其全年盈利指引，這將表明美國消費者對服務的支出依然具有韌性。然而，如果燃油成本迅速上升或預訂需求開始減弱，航空業的盈利預期可能面臨重新調整。

本週核心日程

週一（10 月 5 日）

關鍵事件：美國 9 月 ISM 服務業 PMI

美國將公佈其 9 月 ISM 服務業指數。

市場將重點關注整體 PMI、新訂單、就業和支付價格指數。8 月服務業 PMI 為 55.4，但支付價格指數達到 72.6，使得通脹分項指數成為下週數據的主要焦點。

週二（10 月 6 日）

關鍵事件：美國 8 月貿易收支、星座品牌財報

美國將公佈 8 月的國際貿易數據。美國人口普查局確認，數據將於東部時間上午 8:30 發佈。

在企業方面，星座品牌將在美國市場收盤後公佈其 2027 財年第二季度財報。投資者將關注 Modelo 和 Corona 等啤酒品牌在美國市場的銷售情況、消費需求以及全年盈利指引。公司已確認將於 10 月 6 日盤後發佈財報。

週三（10 月 7 日）

關鍵事件：美聯儲 9 月會議紀要、Levi Strauss 財報

美聯儲將於東部時間下午 2:00 發佈其 9 月 FOMC 會議紀要，市場將重點關注有關 10 月及年底前利率政策的更多線索。

一小時後，美聯儲將發佈 8 月的消費者信貸數據。

在美國市場收盤後，Levi Strauss 將公佈其第三季度財務結果，市場將密切關注美國服裝消費、直接面向消費者（DTC）的銷售、利潤率以及全年指引。

週四（10 月 8 日）

關鍵事件：百事財報

美國將公佈當週的初請失業金人數，提供判斷勞動力市場狀況的最新高頻數據。

美國人口普查局還將於東部時間上午 10:00 發佈 8 月的批發銷售和庫存數據。

在企業方面，百事將在美國市場開盤前公佈其第三季度業績。北美食品飲料銷量、有機營收增長以及全年指引將成為消費板塊的關鍵亮點。

週五（10 月 9 日）

關鍵事件：10 月密歇根大學消費者信心指數、達美航空財報

美國將公佈 10 月密歇根大學消費者信心指數初值，以及 1 年期和長期通脹預期。9 月消費者信心指數降至 48.1，因此值得關注 10 月是否會進一步下滑。

在企業方面，達美航空將發佈其第三季度業績。旅行需求、機票價格、燃油成本以及全年盈利指引將成為航空股的關鍵指標。

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