Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 計劃創建一類新的無投票權股份，以便在大力投入人工智能領域時籌集資金、支付員工薪酬並收購其他公司。然而，仔細研讀該公司的文件後，發現了兩個不利因素。

• META 股價在財報發佈後出現波動。在此獲取所有詳情。

這家 Facebook 母公司隨第三季度業績一同宣佈了該計劃，宣佈向每股已發行的 A 類和 B 類股派發一股 C 類股的一次性股息。新類別的股份將於 2027 年 1 月 19 日生效。

在其向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的文件中，Meta 表示 C 類股 “將可用於籌集資本、員工薪酬、潛在收購以及其他一般公司用途。”

該結構還保護了首席執行官 馬克·扎克伯格 對公司的控制權，Meta 在文件中直言不諱地指出：“此次資本重組還將使我們能夠進行基於股票的收購，並繼續向員工授予股權獎勵，而不影響扎克伯格先生的多數投票控制權。”

扎克伯格控制了 Meta 約 60.6% 的投票權，同時擁有該公司約 13.4% 的股份。《財富》雜誌報道稱，他希望保持自己的控制權，履行用 Meta 股票為陳 - 扎克伯格倡議 (Chan Zuckerberg Initiative) 提供資金的承諾，併為可能的加州財富税做好準備。

扎克伯格可以立即出售其新獲得的 C 類股的 20%。

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更廉價的貨幣

第一個不利因素是價格。根據文件，Meta 預計 C 類股的交易價格將低於其投票權股票。

較低的股價將迫使公司發行更多股票以籌集相同金額的資金或支付相同的交易對價，現有股東將承受更多的稀釋效應。

扎克伯格在與特別委員會的會談中親自提出了這一問題，警告稱股息比率可能導致 C 類股在後續股權融資中相對 A 類股出現大幅折價，從而損害所有股東的利益。

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賣方的税務問題

第二個不利因素涉及收購交易。根據文件，C 類股無法滿足某些遞延税務交易對投票權股票的要求。

希望遞延納税的目標公司所有者可能會堅持要求其他形式的支付，這將限制新股在交易談判中的實用性。

核心觀點

鑑於第三季度資本支出高達 349.1 億美元，導致自由現金流為負 21.2 億美元，Meta 對資本的需求不難理解。公司預計 2026 年的資本支出將在 1350 億至 1450 億美元之間，並計劃在明年繼續積極投資人工智能。

一旦 C 類股在一月份上市，市場將首次有機會對其進行定價。

META 股價走勢： 根據 Benzinga Pro 的數據，週四盤前交易中，Meta 股價下跌 3.07%，報 676.10 美元。

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