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亞馬遜（AMZN-0.95%）將於 10 月 29 日（星期四）發佈第三季度財報。如果其最近的報告有任何參考意義，該股次日可能會出現大幅波動。在 7 月 30 日發佈報告後的第二天，股價飆升了約 15%；而在 2 月份發佈報告後，股價下跌了約 6%。

截至撰寫本文時，該股交易價格接近 252 美元，較 8 月 3 日創下的 284.02 美元的收盤高點低約 11%。我仍然認為值得買入。

但我不知道週四發佈財報後股價會走向何方，我認為其他人也不知道。因此，我會將買入操作分批進行：在財報發佈前買入半倉，另一半在財報發佈後買入。

圖片來源：The Motley Fool。

亞馬遜股票在財報發佈後出現大幅波動

亞馬遜股價在 2025 年 10 月 31 日（即公司發佈 2025 年第三季度財報後的第二天）上漲了約 10%，並在 2 月 6 日（發佈第四季度業績後）下跌了約 6%。4 月 29 日發佈的第一季度財報幾乎未對股價造成影響，次日漲幅不足 1%。隨後，7 月 31 日股價飆升了 15%。

這四次變動中有三次是上漲。但僅憑四份報告，樣本量太小。

亞馬遜在人工智能（AI）方面的鉅額支出也留下了出現意外情況的空間。

過去 12 個月的自由現金流為 76 億美元的淨流出，因此其支出計劃的任何變化都可能導致股價向任一方向劇烈波動。

分批買入並不能提高平均收益，但確實能縮小波動範圍。以 2 月份財報發佈前一天進行的 10,000 美元買入為例。如果一次性買入，到下一個交易日收盤時將損失約 555 美元。如果分兩半買入，前 5,000 美元將損失約 278 美元，而後 5,000 美元將以約低 6% 的價格買入股票。

7 月份的財報結果則相反。如果全部 10,000 美元一次性買入，次日將獲利約 1,532 美元。但分批買入僅獲利約 766 美元，且後半部分買入成本高出了約 15%。

換句話説，分批買入犧牲了一些上行空間，以換取永遠不會在錯誤的時機全倉押注的風險。對於一隻我計劃持有數年的股票來説，這看起來是一筆公平的交易。

為什麼要在財報發佈前買入任何股票？

等待全倉買入也有其成本，因為亞馬遜的業務正在不斷增強。

亞馬遜網絡服務（AWS），即該公司的雲計算部門，銷售額增速已連續五個季度加速。2025 年第三季度，AWS 銷售額同比增長 20%，高於第二季度的 17.5% 和第一季度的 17%。隨後增速攀升至 24%、28%，並在 2026 年第二季度達到 37%。該部門的營業利潤增長更快，從一年前的 102 億美元增至 166 億美元。亞馬遜總營業利潤達到 275 億美元，同比增長 43%，而第一季度增速為 30%。

亞馬遜對第三季度的營業利潤指引在 225 億美元至 265 億美元之間。相比之下，一年前為 174 億美元，若不計算兩項特殊費用（聯邦貿易委員會和解金和遣散費），則為 217 億美元。即使是指引區間的低端，也將超過這一調整後的數字。

我在上週闡述了看好該股五年的理由，而這些理由並不取決於 10 月 30 日股價的表現。當然，股價約為分析師預期亞馬遜 2027 年每股收益的24 倍。該股並不便宜，這種溢價可以説是即便財報令人失望仍可能導致股價下跌的原因之一。

AMZN- 亞馬遜

$248.00-$2.38 (-0.95%)

納斯達克 · 截至美東時間 2026 年 10 月 23 日下午 4:00

高級功能

Moneyball Superscore 87/100

關鍵數據點

市值市值僅使用已公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。$2.68 萬億

當日區間$246.45 - $250.01

52 周區間$196.00 - $287.20

成交量 5.33 萬

平均成交量 3,890 萬

毛利率 50.77%

在財報發佈前確定後半部分的買入日期

我會現在就確定第二次買入的日期，而不是等待觀察股價的反應。事後選擇日期會將計劃變回對下一步走勢的猜測。

亞馬遜預測第三季度銷售額增長率為 9% 至 12%，遠低於第二季度的 20%。但今年的 Prime Day 是在 6 月 23 日至 26 日，處於第二季度，管理層表示，若剔除兩年中的 Prime Day 影響，第三季度的增長率將高出近 4 個百分點。

讓我放棄後半部分買入的不是股價下跌，而是基本面的轉變。如果 AWS 增速回落至一年前的 20% 左右，或者營業利潤低於指引區間，我會重新考慮我的持倉。

那麼，亞馬遜股票在 10 月 29 日之前值得買入嗎？我認為是的，但只買入我最終希望持有倉位的一半。另一半可以等待幾天，直到季度業績公佈。