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超威半導體公司（NASDAQ: AMD）在發佈第三季度財報後，為華爾街提供了大量上調數據的理由，五家分析師機構隨後發佈了最新預測，並大多維持看漲評級。

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這家芯片製造商第三季度營收達到 133.8 億美元，同比增長 45%，高於市場共識預期的 130.9 億美元。調整後每股收益為 2.09 美元，超過 1.95 美元的預期。數據中心銷售額躍升 97% 至 85.5 億美元，而隨着遊戲主機週期成熟，遊戲部門收入下降 40% 至 7.73 億美元。

指引發揮了主要作用。AMD 預計第四季度營收將在 164.9 億至 175.1 億美元之間，而市場共識預期接近 162 億美元。管理層還預測 2027 年收入增長率將超過 80%，服務器 CPU 銷量大致翻番，數據中心業務佔總收入的比例將超過 80%。

Cantor Fitzgerald：對英特爾的擔憂消退

Cantor Fitzgerald 的 C.J. Muse 重申了增持評級和 700 美元的目標價，繼續將 AMD 列為首選股。

Muse 寫道：“在英特爾上週發佈財報後出現 ‘業績超預期並上調指引’ 的情況，可能不在許多投資者的預料之中。”

Muse 預計 AMD 的服務器 CPU 業務在 2027 年將超過 370 億美元，並超越英特爾公司（NASDAQ: INTC）的服務器 CPU 業務。他首次給出了 2028 年每股收益 28 美元的預測，遠高於 23 美元的市場共識，並認為 2027 年和 2028 年的遠期目標分別可達 20 多美元和 30 多美元。

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D.A. Davidson：Venice 需求增長

D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 維持買入評級，並將目標價從 550 美元上調至 600 美元，基於 2027 年每股收益的 35 倍估值。他重點關注 AMD 第六代 EPYC 服務器處理器 Venice。OEM 和 ODM 合作伙伴已承諾推出超過 240 個 Venice 平台，比上一代 Turin 多出 20%。

Luria 指出，管理層表示 Venice 提供的 “每瓦性能、每核性能以及每美元性能均優於任何其他 x86 或 ARM 服務器 CPU”。

RBC Capital Markets：強勁季度，全額定價

RBC 的 Srini Pajjuri 維持行業表現評級和 540 美元的目標價，該目標價現在基於 2027 年每股收益的 30 倍估值，此前為 32 倍。他將 2027 年每股收益預期從 16.71 美元上調至 18.30 美元。

Pajjuri 寫道：“以 2027 年預期每股收益的 28 倍計算，估值較 GPU/XPU 同行享有約 25-100% 的溢價，我們認為這使得風險/回報趨於平衡。”

他確實指出了與管理層電話會議中的一個變化。AMD 的人工智能客户現在希望基於總擁有成本直接購買其產品，從而超越了早期交易中依賴認股權證的階段。

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Rosenblatt Securities：超越自身預測

Rosenblatt 分析師 Kevin Cassidy 維持買入評級和 700 美元的目標價，儘管他將倍數從 2028 年每股收益的 35 倍下調至 25 倍。他將 2027 年每股收益預期從 13.91 美元上調至 17.50 美元。

Cassidy 寫道：“AMD 的表現大幅超出管理層此前的預測。” 他指出，OpenAI 選擇 EPYC 處理器作為其首個定製加速器平台的主機 CPU，以及 AMD 計劃收購推理芯片開發商 Taalas 和 World Labs。

Wedbush：供應是唯一的制約因素

Matt Bryson 重申跑贏大盤評級和 600 美元的目標價，這相當於其 2027 年每股收益預期加上淨現金的約 36 倍。他將 2027 年每股收益預測從 14.75 美元上調至 16.63 美元。

Bryson 認為這份報告對內存和存儲類股票構成利好，包括美光科技公司（NASDAQ: MU）、閃迪公司（NASDAQ: SNDK）、希捷科技控股有限公司（NASDAQ: STX）和西部數據公司（NASDAQ: WDC）。限制 AMD 出貨的是組件可用性，而非需求。

他還淡化了個人電腦市場的疲軟，因為 AMD 預計明年行業個人電腦出貨量將出現兩位數下滑。Bryson 寫道，“客户端銷售對 AMD 收入軌跡的影響越來越小。”

公認會計准則（GAAP）每股收益為 1.46 美元，其中包括與客户認股權證相關的 11 億美元非現金費用，Bryson 指出這不會影響調整後業績或自由現金流。

核心觀點

財報發佈後，每位分析師都上調了預期，其中五家中有四家給予 AMD 買入或同等評級。

他們的分歧在於價格，RBC 認為該股在上漲後估值合理，而 Cantor 和 Rosenblatt 則認為 2028 年的盈利能力強足以支撐 700 美元的股價。

從現在開始，供應可能最為關鍵。AMD 已鎖定其當前計劃所需的晶圓、基板、封裝和內存，但需求仍然超過其發貨能力，因此第四季度 Helios 的順利量產將為多頭提供下一個驗證點。

AMD 股價活動： 根據 Benzinga Pro 數據，截至週三發佈時，超威半導體公司股票上漲 0.08%，報 484.30 美元。

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圖片：Samuel Boivin / Shutterstock