要點

• 海峽時報指數週四收於 5,415.14 點，下跌 0.42%（-22.85 點）；跌多漲少，下跌股 410 只，上漲股 198 只，成交額為 16 億新元。
• 星獅地產信託領漲海峽時報指數成分股（上漲 2.4% 至 2.11 新元），而勝科海事表現最差（下跌 2.7% 至 1.78 新元）。
• 新加坡宏觀：金管局在 10 月的政策評估中維持新元名義有效匯率（S$NEER）處於升值軌道；預計 2026 年核心通脹率為 1.5–2.0%，並將 GDP 增長預期上調至約 5%。
• 美股隔夜表現：標普 500 指數下跌 1.5%，納斯達克指數下跌約 2.6%（創 6 月 23 日以來最大跌幅）；Meta 大跌超 7%，WTI 原油跳漲至每桶約 99.4 美元。
• 今日關注：美國運通盤前發佈第三季度財報；標普全球初值採購經理人指數將於新加坡時間晚上 9 點 45 分公佈。

新加坡開盤

週四本地股市收跌，作為基準指數主導力量的銀行股回吐更多漲幅。海峽時報指數下跌 22.85 點至 5,415.14 點。在整個市場中，僅有 198 只股票上漲，而 410 只股票下跌，表明弱勢不僅侷限於藍籌股。

三家銀行是主要拖累因素。$DBS (D05.SG)$ 回落至約 74.6 新元，從歷史高點下滑，而 $OCBC (O39.SG)$ 和 $UOB (U11.SG)$ 也收低。此次回調反映了在強勁上漲後的持續獲利了結，美國國債收益率仍維持在 5% 附近的高位，令該板塊的估值問題依然存在。相比之下，$Singtel (Z74.SG)$ 交易價格在 4.16 新元左右，下跌 0.7%，此前據報道電信監管機構就 3 月份的網絡中斷事件處以 100 萬新元的罰款。星獅地產信託上漲 2.4% 至 2.11 新元，勝科海事下跌 2.7% 至 1.78 新元。近期值得關注的催化劑：三家銀行的第三季度財報將於 11 月開始陸續發佈。

新加坡宏觀

新加坡金融管理局在 10 月的政策評估中，維持新元名義有效匯率（S$NEER）政策區間處於當前的升值路徑，保持對 2026 年核心通脹率 1.5–2.0% 以及整體通脹率約 2.0% 的預測。這一立場旨在抵禦輸入性通脹，而這正是隔夜油價飆升的關鍵所在：布倫特原油突破 113 美元，WTI 原油接近 99 美元，推高了能源成本，新加坡作為能源進口大國必須吸收這些成本。第三季度 GDP 經季節性調整後環比增長 1.1%，私營部門經濟學家已將 2026 年全年增長預測上調至約 5%。對於新交所投資者而言，傳導效應具有兩面性：堅挺的油價支持 $Sembcorp Industries (U96.SG)$ 等能源相關股票，但進口成本的持續上升可能導致利率在更長時間內維持高位，從而擠壓房地產投資信託基金（REITs）的融資成本，儘管升值的新元名義有效匯率有助於抑制以美元計價的投入品通脹。

美股隔夜

美股在週四交易時段遭受重創，該時段於新加坡時間今晨收盤。標普 500 指數下跌 1.47% 至 7,642.66 點，而納斯達克綜合指數下跌約 2.6%——創下自 6 月 23 日以來的最大單日跌幅。道瓊斯指數最終大致持平，因為投資者轉向傳統經濟的防禦性板塊。10 年期美國國債收益率下滑約 15–20 個基點至約 4.96%，近一個月來首次跌破 5%，並錄得三年多來最劇烈的單日跌幅。推動這一走勢的兩股力量是：有報道稱美國和以色列下月可能恢復對伊朗的打擊，推高油價；以及 Meta 龐大的 AI 支出計劃重新引發了人們對科技行業債務融資資本支出的擔憂。

關鍵異動股

$Meta Platforms (META.US)$ -7% — Meta 在前一晚發佈了第三季度財報，儘管頭條數據超出預期，但管理層為其 “Muse” AI 平台制定的激進 2027 年支出計劃加劇了市場對其融資方式的擔憂。此外，一筆 99 億美元的法律費用也拖累了當季業績。此次下跌奠定了更廣泛 AI 板塊拋售的基調，並拖累大型科技股走低。

$Nvidia (NVDA.US)$ -4.4% — 在 Lam Research 疲軟的前景預測重新引發市場對 AI 投資回報率的疑慮後，英偉達領跌芯片股。$AMD (AMD.US)$ 暴跌約 7.6%，$Intel (INTC.US)$ 下跌 8%，費城半導體指數下跌約 6.7%。這對新加坡小型半導體板塊（如 $Venture (V03.SG)$ 等公司）構成負面傳導，儘管本地直接涉足 AI 領域的敞口仍然有限。

$SpaceX (SPCX.US)$ -9.1% — 在納斯達克上市的 SpaceX 股價被捲入高估值科技股和 AI 基礎設施持倉的去風險化浪潮中，延續了該股的波動走勢。

亞洲盤前

在週四的暴跌之後，週五亞洲早盤時段美股期貨仍在企穩，標普 500 指數期貨上一交易日收盤下跌約 1.5%，納斯達克 100 指數期貨下跌約 3%。WTI 原油守在每桶 99.4 美元附近，布倫特原油高於 113 美元；黃金下滑至兩週低點約 4,060 美元/盎司，跌幅約 2%；比特幣交易價格接近 81,300 美元，下跌約 3.4%。對於新交所開盤而言，信號喜憂參半：高企的原油價格對 $Sembcorp Industries (U96.SG)$ 及能源股構成利好，而資金湧入債市表明，即便科技股情緒依然脆弱，對收益率敏感的銀行股和房地產投資信託基金（REITs）仍可能獲得一定支撐。

今日美國財報及經濟日曆

今日財報發佈較少；市場焦點集中在消費者信貸和 10 月初值採購經理人指數（PMI）上。

財報聚焦：$American Express (AXP.US)$ — 這家信用卡巨頭將於週五盤前發佈財報；共識預期每股收益約為 4.47 美元，營收約為 201 億美元。需關注支出增長和信貸指標——信用卡逾期率是衡量美國消費者健康狀況的風向標——以及全年每股收益指引區間 17.30–17.90 美元是否有任何變化。該數據將與初值採購經理人指數在同一晚間公佈，雙重宏觀信號將影響新加坡下午時段的交易。

另一件事

當油價上漲與 AI 股下跌在同一天發生時，市場發出的並非單純的板塊輪動信號，而是帶有滯脹色彩的風險信號。下一個交易時段的關鍵測試在於，國債市場的買盤能否在地緣政治頭條新聞過後持續存在。如果 10 年期國債收益率保持在 5% 以下，而油價並未回落，這種組合將有利於防禦性且具備收益性的資產——從歷史上看，這種環境更有利於新加坡銀行股的股息吸引力，而非高估值的 AI 替代股。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。