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CNBC 主持人吉姆·克萊默週二警告稱，投資者在宣佈人工智能交易重回正軌時可能有些操之過急。

在一批銀行和黑石集團宣佈為 Anthropic 提供 630 億美元融資以購買博通的計算硬件後，市場對芯片製造商的熱情重燃，推動人工智能相關股票連續第二個交易日上漲。此前的週一，受 Anthropic 提交 S-1 文件等因素刺激，股市已經出現反彈。但克萊默提醒，這種重新燃起的樂觀情緒並未解決數據中心交易面臨的壓力，該板塊在上週末遭受重創。

“我很高興人們因為資金重新流入而感到科技股萬事大吉，” 這位《Mad Money》節目主持人表示。“但我認為這並非宣告風險完全解除的理由。我認為這是一個審視經濟中其他板塊的時機。”

克萊默的懷疑態度主要集中在三個持續存在的風險上。

首先，克萊默仍然擔心那些被稱為 “新雲”（neoclouds）的小型人工智能基礎設施公司，它們正承擔鉅額債務為數據中心建設提供資金。利率上升加劇了市場對其維持借貸成本能力的擔憂。克萊默特別點名了 CoreWeave，其債券收益率高達 15%，此外還有 Nebius 和 IREN。儘管 CoreWeave 股價週二反彈近 8%，但他警告稱，圍繞 CoreWeave 的新負面消息可能會出現。

“我已經學到，每當數據中心領域出現任何正面消息後，隨之而來的將是大量關於存在問題的負面報道，CoreWeave 也不例外，” 克萊默説。

其次，克萊默質疑博通與 Anthropic 的融資交易是否真如投資者認為的那樣令人安心。雖然這 630 億美元的一攬子計劃表明貸款人仍願意為大規模人工智能投資提供融資，但克萊默提出擔憂，Anthropic 是通過借款來購買博通的技術，而非用自身業務的利潤支付。他表示：“人們似乎沒有意識到，Anthropic 在博通安排的融資交易中獲得的資金是用於從博通購買設備的。”

最後，克萊默表示，週二債市平靜的局面可能是短暫的。油價下跌，10 年期美國國債收益率降至 5% 以下，緩解了需要大量借貸以資助數據中心投資的人工智能公司的一些壓力。但這些狀況可能會逆轉，特別是美聯儲定於週三下午公佈最新的利率決定，隨後主席凱文·沃什（Kevin Warsh）將召開會後新聞發佈會。下週的中期選舉以及中東地區潛在的衝突升級可能是額外的波動來源。

“除了英偉達，這些數據中心公司並沒有太多資金。因此它們必須借錢，” 克萊默説。“利率變得如此之高，以至於回報變得不確定。這一點根本沒有改變。”

克萊默強調，他仍然是 “人工智能建設的堅定信徒”。但在行業融資挑戰緩解之前，他尚未準備好宣告風險完全解除。

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