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作者：Steve Goldstein

韓國存儲芯片製造商第三季度運營利潤率達 80%

SK 海力士第三季度業績超出華爾街預期。

SK 海力士是三大存儲芯片製造商之一，其利潤因人工智能服務建設的推進而飆升。該公司週三表示，在創下紀錄的第三季度之後，供應短缺將持續至 2030 年。

這家總部位於韓國利川的公司在一則盈利公告中談到了 “良性循環”，即由人工智能驅動的生產力提升和新收入生成推動了更大規模的人工智能採用，而更多的企業和國家級舉措將進一步推動建設。

SK 海力士還指出，物理人工智能（如自動駕駛和機器人技術）提振了需求，但 “先進製程的技術難度以及建設新生產設施所需的漫長週期” 將使供應保持緊張。

SK 海力士利潤增長兩倍多，達到 39.78 萬億韓元（297 億美元），營收增長四倍多，達到 104.62 萬億韓元。

其運營利潤率環比上升 3 個百分點至 80%，創下公司紀錄。

這一強勁的盈利表現——運營利潤率高於 78.4% 的市場共識預期，營收較華爾街預期高出 7%——既得益於價格飆升，也得益於高端產品銷量的增加。

該公司表示，DRAM 芯片的平均售價較第二季度上漲 “20% 以上”，NAND 芯片的平均價格則上漲 “20% 中段”。

與競爭對手一樣，SK 海力士一直在簽訂長期協議以鎖定高企的存儲芯片價格。該公司表示，2027 年和 2028 年的產量中，超過 50% 已由長期合同覆蓋。

SK 海力士表示，今年將執行約 100 萬億韓元的股東回報計劃，其中股息至少為 30 萬億韓元，股票回購至少為 60 萬億韓元，目前已完成 40 萬億韓元的回購。

SK 海力士（KR:000660）（SKHY）股價在首爾交易中飆升 11%，競爭對手三星電子（KR:005930）股價上漲 9%。美光科技（MU）股價上漲 4%。

Cantor 分析師 C.J. Muse 稱這是一份 “穩健的報告”，但表示該股的關鍵在於強勁的前景展望。他表示：“從宏觀角度來看，管理層對 AI 基礎設施支出的可持續性提供了非常樂觀的展望，這將支持直至 2030 年的結構性存儲供需失衡。”

籠罩在 SK 海力士及其競爭對手頭上的問題是，是否會像過去的週期那樣出現生產過剩。SK 海力士高管在電話會議上表示，即使公司在建設更多晶圓廠，高性能產品（如 HBM 芯片）佔比的提升也需要更多資源。

Cantor 的 Muse 表示，消除這些擔憂的答案在於當前的 AI 週期被拉長且具有持久性，毛利率將保持高位，而設備交付週期目前延長至一到兩年，這將限制新增產能。

據 FactSet 數據，SK 海力士的交易價格僅為 2027 年預期市盈率的 3.1 倍。

-Steve Goldstein

本內容由道瓊斯公司旗下的 MarketWatch 創作。MarketWatch 獨立於道瓊斯通訊社和《華爾街日報》出版。

（完）道瓊斯通訊社

2026 年 10 月 28 日 05:26（美東時間）