XNET

微軟（MSFT +0.56%）在 6 月創下新的 52 周低點，但此後其表現一直優於整體股市。從現狀來看，微軟的漲勢可能至少還會持續一段時間。該公司最近發佈了 2027 財年第一季度的最新業績，表現令人印象深刻。微軟為投資者提供了更多買入該股票的理由。以下是您需要了解的內容。

圖片來源：The Motley Fool。

出色的季度更新

在查看具體數據之前，讓我們回顧一下微軟在今年上半年表現不佳的原因。一些投資者認為，人工智能（AI）將顛覆軟件行業，並取代微軟等軟件公司提供的許多服務。

近期的一些發展支持了這一觀點。例如，一名開發人員利用人工智能克隆了微軟生產力套件中的幾款傳統產品，包括 Word、Excel 和 PowerPoint，以及Adobe（ADBE +1.33%）等其他主要軟件公司的產品。這些仿製品功能並不完全完善。儘管如此，這仍是一項相當了不起的成就，也凸顯了為何有些人對微軟的未來感到擔憂。

得益於人工智能，軟件開發成本迅速下降，這使公司面臨風險。然而，到目前為止，微軟的財務業績表明其狀況良好。在截至 9 月 30 日的 2027 財年第一季度，微軟營收達到 923 億美元，同比增長 19%。微軟營業利潤同比增長 21% 至 459 億美元，而其非公認會計准則每股淨收益為 4.89 美元，同比增長 18%。

微軟在本季度啓用了新的報告結構，分為兩個部門。其中第一個部門 “智能體與基礎設施”（Agents and Infra）承擔了大部分增長重任。該部門營收為 768 億美元，同比增長 25%。微軟雲業務收入同比增長 30% 至 639 億美元，而 Azure 收入同比增長 48% 至 332 億美元。微軟的業績超出了分析師的預期。但公司未來是否還有更多的增長空間？

MSFT- 微軟

524.82 美元 +2.91 美元 (+0.56%)

納斯達克 · 截至美東時間 11/02/26 上午 11:52

高級功能

Moneyball Superscore 92/100

關鍵數據點

市值 3.88 萬億美元

當日區間 520.50 美元 - 529.63 美元

52 周區間 349.20 美元 - 551.15 美元

成交量 1120 萬

平均成交量 2440 萬

毛利率 67.66%

股息收益率 0.70%

後續動力充足

對於微軟而言，一個重要的指標是剩餘履約義務（RPO），即已簽約但尚未確認的收入金額。該指標反映了市場對公司服務的需求程度（或缺乏需求）。截至 2027 財年第一季度末，微軟在其智能體與基礎設施（Agents and Infra）業務中的 RPO 達到 6770 億美元。值得注意的是，這一數字同比增長了 73%。

這表明人工智能並未取代微軟的產品。即使其數十年來提供的各類產品的製造成本大幅下降，微軟仍擁有多項優勢。首先，它正在推出仍然價格不菲的新產品。

微軟通過其雲業務提供各種人工智能服務，支持這些產品需要對人工智能基礎設施進行大量投資。其次，複製微軟某些產品的基本仿製品並不等同於替代這些產品。數百萬家企業幾十年來一直在使用 Word、Excel 和其他微軟軟件服務。

這些軟件已深深融入這些公司的日常工作流程中。切換到克隆產品並非易事。換句話説，得益於高轉換成本以及與企業客户深厚且長期的關係，微軟受益於寬闊的護城河。第三，微軟正在將其各種人工智能功能集成到服務中，使其功能更強大，也更難以被替代。

這裏還有另一個重要優勢。微軟與企業客户擁有直接的溝通渠道，並能訪問海量數據，這有助於公司確定利用人工智能改進服務的最佳方式。單個熟練的開發人員無法輕易複製這些優勢，除微軟外的大多數大公司也無法做到。

因此，儘管面臨人工智能的威脅，微軟的業務依然強勁，公司正乘着人工智能和雲計算的東風，這種勢頭可能會持續很長時間。微軟的股票仍然值得投資。