Reddit - Dolphin Research

Dolphin Research7月31日 12:11

Reddit：超预期却暴跌，“雷” 藏哪里了？

$Reddit(RDDT.US) 二季报总体上还是可以的，商业化上的表现一如既往超预期。一方面作为 AI 重要数据源之一，活人感较强的 Reddit 正在享受谷歌等入口带来的导流红利，另一方面，当下 Reddit 仍处于商业化早期，同时还在推进品牌广告之外的效果广告变现。不过美国用户增长的瑕疵，在这个季度有所放大——美国 DAU 首次出现了环比下滑。这与第三方数据显示的 2、3 月 Reddit 用户流失问题刚好贴合...

Reddit(RDDT.N) Earnings Wrap (USD in millions) 1Q25A 2Q25A 3Q25A 4Q25A 1Q26 2Q26

millions 5.40 3.50 5.40 5.60 6.40 D 6.00 4.50 8.50 60 60 66 73 83 91 97 102 108

Source： Company reports， Dolphin Research

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USRDDT

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Dolphin Research7月31日 00:22

Reddit（纪要）：当前重点是改进 feed

以下为海豚君整理的 $Reddit(RDDT.US) FY26Q2 的财报电话会纪要一、财报核心信息回顾 1. 股东回报：本季度回购成为更具实质意义的资本工具，共回购约 2.35 亿美元股票、约 150 万股，平均成交价约 157 美元；当前授权额度尚余约 7.6 亿美元。公司资本配置三大优先级依次为：投入业务、机会型并购、股份回购，同时维持高盈利水平...

USRDDT

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Dolphin Research5月1日 09:57

Reddit（纪要）：搜索之后，Feed 是平台商业化的长期驱动力

以下为海豚君整理的 Reddit 1Q26 的财报电话会纪要，财报解读请移步《Reddit：美美享受商业化加速的红利期》一、财报核心信息回顾 1. Q2 业绩指引：预计收入 7.15 亿–7.25 亿美元（同比增长 43%–45%，中值约 44%）；Adjusted EBITDA 2.85 亿–2.95 亿美元（同比增长 71%–77%），Adjusted EBITDA 利润率中值 40%...

USRDDT

D

Dolphin Research5月1日 09:48

Reddit：美美享受商业化加速的红利期

$Reddit(RDDT.US) 一季报表现不错，一方面作为 AI 重要数据源之一，活人感较强的 Reddit 正在享受谷歌等入口带来的导流红利，另一方面，当下 Reddit 仍处于商业化早期，同时还在推进品牌广告之外的效果广告变现。从 “人找内容” 的 Search 到 “内容找人” 的 Feed 会是接下来公司增长的新动力，包括目前平台的广告加载率相对同行仍然偏低，因此未来还有一段时间中业绩释放斜率会比较漂亮...

Reddit (RDDT.N) Earnings Wrap (USD in millions) 1Q24A 2Q24A 3Q24A 4Q24A 1Q25A 2Q

millions 3.40 5.40 5.60 6.40 4.50 6.00 8.50 60 60 66 73 83 91 97 102 108 110 116

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USRDDT

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Dolphin Research2月6日 11:01

Reddit（纪要）：我们不是小众平台，广告主正在建立专门的 Reddit 对接团队

以下为海豚君整理的关于 Reddit 在 2025 年四季度的业绩电话会纪要，财报点评可回顾《Google 大哥傍身，Reddit 小弟继续嗨》一、财报核心信息回顾 1. 广告业务表现• 广告收入：6.9 亿美元，同比增长 75%• 活跃广告主数量：同比增长超 75%• SMB 收入：同比翻倍• 美国广告收入：同比增长 68%• 国际广告收入：同比增长 78%2. 2026 年 Q1 指引• 营收：5.95-6.05 亿美元...

USRDDT

D

Dolphin Research2月6日 09:50

Google 大哥傍身，Reddit 小弟继续嗨

$Reddit(RDDT.US) 在美东时间 2 月 5 日盘后发布了四季度财报，整体业绩还不错，虽然财报前机构已经提高了预期，但实际表现还是略微更优，基本上体现的是一个吃了红利的社交平台在早期商业化的顺畅之路。除此之外，公司首次发布 10 亿美元额度的回购计划。虽然没有设定到期日，但作为上市刚不到三年的公司，这个对股东回报的重视态度摆出来了。财报要点如下：1、变现继续加深：Q4 总收入 7.3 亿...

14% -N'CT 12%12%12%13%12%12%12%11% IN'oO N'>OZ N'山O JGPORT _N'c 2-Yr Avg 17% 24%

2% (4%) N'>OZ (0%) SPORT 2% N'aob %： 2% ' 6% 13%13%12% -sN'c3 2-Yr Chg 18% N'币Z

Global Average Daily Reddit Traffic Global Logged Out DAUq vs. Similarweb Google

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Reddit（纪要）：北美仍有特定人群的用户渗透机会

以下是海豚君整理的关于$Reddit(RDDT.US) FY25Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《Reddit：又是超预期暴涨，如何看待财报前后的预期差纠偏？》一、财报核心数据回顾业绩概览用户规模：日活跃用户 (DAU) 1.16 亿，周活跃用户 (WAU) 4.44 亿，同比增幅均达 20% 左右。营收表现：总营收 5.85 亿美元，同比增长 68%。盈利能力：GAAP 净利润 1.63 亿美元，净利润率 28%...

谷歌-C

USGOOG

D

Dolphin Research2025年10月31日 11:49

Reddit：又是超预期暴涨，如何看待财报前后的预期差纠偏？

述说$Reddit(RDDT.US)的三季报，这次其实和二季度状况如出一辙，也是存在一个预期纠偏的过程：1、财报前市场跟踪北美用户数据增长不佳（时长下滑，用户零增长），考虑到北美用户是变现主力，所以用户不增长，成长性受质疑，高估值（一般徘徊在 40x-50x 的 EV/EBITDA 附近）自然撑不住。2、实际财报出来，北美用户增长虽然没有第三方数据跟踪显示的的那么差（负增长），但也说不好好...

Reddit(RDDT.N) Earnings Wrap (USD in millions) 1Q24A 2Q24A 3Q24A 4Q24A 1Q25A 2Q2

Exhibit 3-RDDT App UCAN Time Spent -Y/Y% Exhibit4-RDDTApp RoW Time Spent -Y/Y% 3

millions 5.60 6.40 2.30 4.50 6.00 9.60 7.10 5.60 58 57 57 58 60 60 66 73 83 91 9

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谷歌-C

USGOOG

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Dolphin Research2025年8月1日 10:25

Reddit（纪要）：核心搜索周用户已达 7000 万

以下是海豚投研整理的关于$Reddit(RDDT.US) FY25Q2 的财报电话会纪要，财报解读请移步《紧抱 Google 大腿，Reddit 在商业化道路上狂飙》一、财报核心信息回顾 1. 3Q25 指引：预计营收 5.35 - 5.45 亿美元（同比 + 54% - 56% ，中点 55% ）；调整后 EBITDA 1.85 - 1.95 亿美元（同比 + 100% - 110% ...

谷歌-A

USGOOGL

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Dolphin Research2025年8月1日 10:18

紧抱 Google 大腿，Reddit 在商业化道路上狂飙

$Reddit(RDDT.US) 在发布超预期的业绩后大涨 15%+，这真的是一份完美无暇的答卷吗？具体有什么瑕疵？海豚君来简单聊一聊；1. 大涨的点——变现进度超预期 + 谷歌合作升级 Reddit 尚属商业化早期，同时得到广告一哥 Google 的扶持，是北美少数几个用户数还在高增长的平台。因此管理层在广告工具、AI 搜索智能、组建大客户销售团队等全方位努力下，二季度广告收入实现同比加速增长 84%...