心动 - Dolphin Research

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Dolphin Research8月28日 12:03

心动公司（纪要）：下半年 AI 投入预计环比放缓

心动公司 2026 年上半年业绩电话会纪要。

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心动纪要

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Dolphin Research3月27日 11:20

以下为海豚君整理的心动公司 FY25 的财报电话会纪要，财报解读请移步《心动公司：要匹配信仰溢价，TapTap 仍需加把劲》一、财报核心信息回顾 1. 股东回报：2026 年 1 月公布回购计划，目前已执行超过一半；考虑到港股通税偏高，未来可能通过回购注销方式进行股东回报；暂无派息计划。2. 业绩指引：FY26 不应预期利润率大幅提升——FY25 利润率提升主要受仙境 RO 国际服以净值计价的影响...

XD Inc (2400.HK) Financial Results CNY 100mn 1H24A 2H24A 1H25A 2H25A BBG cons. G

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Dolphin Research3月27日 11:03

心动公司：要匹配信仰溢价，TapTap 仍需加把劲

北京时间 3 月 27 日午间，$心动公司(02400.HK) 发布了 2025 年全年业绩。由于 3 月初已经发过预告，因此单从整体看，主要是盈利高于指引。BBG 一致预期有滞后性（未能表现体现预告之后机构预期的调整），绝对值的预期差可忽略，单从利润率表现来看算是超预期，得益于成本、费用的优化。但除开预期，海豚君对 TapTap 下半年增速显著放缓的表现不算满意...

【伊瑟】2025年09月27日-2026年03月27日排名趋势三 50 100 150 200 七麦数据 250 09月27日 10月17日 11月06日 1

XD Total Revenues CNY 100mn 35.0 DolphinResearch Total revenues olphinResear -Yo

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Dolphin Research2025年8月29日 17:57

心动（纪要）：海外爆发受益于关键合伙人回归

以下为海豚投研整理的，关于$心动公司(02400.HK) 2025 年上半年财报电话会纪要，财报解读请移步《心动公司：游戏频出 “黑马”，TapTap 加速赚钱》一、财报核心信息回顾：1、指引：公司计划在 2025 年下半年推出新的游戏，包括《伊瑟》在国内的上线。同时，2026 年也有新的游戏正在筹备之中。未来，公司将持续关注行业新变化，把握新机遇...

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Dolphin Research2025年8月29日 08:42

心动公司：游戏频出 “黑马”，TapTap 加速赚钱

北京时间 8 月 29 日午间，$心动公司(02400.HK) 发布了 2025 年上半年业绩，整体小超预期，具体体现在 TapTap、盈利能力上。具体来看：1. TapTap 商业化加速：上半年 TapTap 月活虽然增长无波澜，同比基本持平，可能与上半年流水亮眼的游戏主要是面向海外。不过单用户对应的广告收入同比增长 36%，环比增长 23%，由此体现 TapTap 的商业化加速，最终变现效果超出市场预期...

XD Inc (2400.HK) )F Financial Results CNY 100mn 1H22A 2H22A 1H23A 2H23A 1H24A 2H

心动自研/独代重点游戏pipeline 游戏名称平台游戏类型是否获得版号项目进度初期研发一测二测境外上线大陆上线 Flash Party 手游

TapTap Domestic MAU 0.01mn 6，000 23.2 25.0 5，000 4，000 DolphinResearch 海豚投研 TapT

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Dolphin Research2025年8月5日 08:48

心动 1H25 预告点评：盈喜大涨，超预期在哪？

$心动公司(02400.HK) 昨晚发了半年度盈喜预告。近两年心动连番跑出游戏黑马，相比前两年，属于是狠狠翻身了。与投行预期相比，利润 beat 更多一点（机构全年预期 12 亿 vs 心动上半年 8 亿）。同时公司还发布了参投 MiAO 方案，未来有望与 TapTap 合作互赢，再加上游戏板块资金情绪相对活跃，因此今天属于是利多扎堆式大涨。1、上半年收入预计 30.5 亿，同比 +37%，环比 +10%...

偏乐观预期-2025 收入毛利率净利率 XPE 股权折扣估值游戏 42.38 62.56% 25.00% 100% 190.72 信息服务 22.02

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心动热评

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Dolphin Research2025年3月28日 11:37

心动公司：一年 “心动”，一年 “心塞”？

北京时间 3 月 28 日午间，$心动公司(02400.HK) 发布了 2024 年下半年业绩，由于月初刚发了业绩盈喜预告，因此市场预期也并不低。实际来看，收入持平，最终净利润虽然在指引区间，但主要靠的是其他损益拉了一把，看核心主业的经营利润，因为销售费用的预期差，反而不及预期。具体来看：1. 游戏大丰收，压力在今年下半年游戏收入同比增长 71%，达到 27.8 亿，符合预告以及市场预期...