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奈飞（纪要）：直播内容致人均时长下降，但直播变现价值更突出
以下为海豚君整理的$奈飞(NFLX.US) FY26Q2 的财报电话会纪要，财报点评可参考《奈飞：互联网小甜甜彻底沦为牛夫人？》一、财报核心信息回顾 1. 业绩与指引：Q2 收入 125.6 亿美元（FX 中性同比 +12%）、EPS 0.80 美元（vs 预期 0.79）；Q3 指引收入 128.6 亿美元（报告口径同比 +12%、FX 中性 +11%）、EPS 0.82 美元...
奈飞
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奈飞：互联网小甜甜彻底沦为牛夫人？
$奈飞(NFLX.US) 二季度业绩在预期并不高下，依然 “不尽人意”，短期看虽然主要受内容周期尾声 + 核心地区的涨价反噬的影响，但同样也会让部分资金对奈飞的一些中长期鬼故事的担忧继续存在。具体来看：1、收入增速持续放缓：二季度收入 126 亿，同比增长 13%（汇率不变下增长 12%），虽然基本符合指引，但逐渐放缓的增长趋势会进一步削弱市场对其未来的发展信心。二季度虽然并未有涨价动作...
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奈飞（纪要）：全年收入指引已考虑到今年可能的涨价计划
以下为海豚君整理的$奈飞(NFLX.US) FY26Q1 的财报电话会纪要，财报解读请移步《不收华纳照样 “暴雷”，奈飞真已 “江郎才尽”？》一、财报核心信息回顾 1. 全年业绩指引维持不变：2026 年收入增长 12%-14%，运营利润率 31.5%，广告业务收入目标约 30 亿美元（同比翻倍）。2. M&A 相关费用：年初预期 2.75 亿美元 M&A 费用（含 InterPositive 收购及华纳兄弟交易）...
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![NFLX Streaming Revenue $100mn Total Streaming Revenues YoY 140 DolphinResearch 1]()
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不收华纳照样 “暴雷”，奈飞真已 “江郎才尽”？
$奈飞(NFLX.US) 一季报再次因指引 “暴雷”， 尽管当季超预期的表现变相印证了管理层指引一贯保守的风格。但财报前市场情绪也相对较高。自从宣布放弃收购 WBD 之后，资金情绪明显转暖，再加上 3 月底的一次意外涨价强化了订阅平台的涨价逻辑，财报前股价一口气逆势反弹了 25%。这里面隐含了资金渴望奈飞重回 “涨价 + 降本提效” 的好学生逻辑的期望，但管理层对利润的指引也表明，虽然收购停止，但该投还是得投...
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奈飞（纪要）：电视竞争非常激烈，有信心通过收购审批
以下为海豚君整理的 Netflix FY25Q4 的财报电话会纪要，财报解读请移步《奈飞：收购拖垮剧王？又到考验信仰的时候了》一、财报核心数据回顾 1. 2025 年经营表现收入：2025 年实现 16% 的收入增长。经营利润：约 30% 的经营利润增长，经营利润率扩张...
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![NFLX DAU Y/Y Growth Rates 10% UCAN LATAM e Qe 0% olphinResearch DolphinRese APAC]()
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奈飞：收购拖垮剧王？又到考验信仰的时候了
$奈飞(NFLX.US) 美东时间 1 月 20 日盘后发布了 2025 年四季度财报。整体看有喜有忧，加上收购 WBD 的影响，实际上是一次短期压力和长期信仰的碰撞升级。具体来看：1. Q4 超预期：财报好的一面是已过去的四季度表现不错，收入、利润均超出预期（存在剩余巴西税费延至 26 年补缴带来的扰动），且本身存在加速增长的良好趋势，主要得益于四季度《Stranger Things》最终季的热播。不过相比前三季度...
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![Share of TV streaming time for major services- US (%) Netflixl ■ YouTube Disney(]()
![Exhibit 7： Netflix Originals tend to be newer， and explains why they drive dispr]()
Netflix 变了，打破原则 800 亿豪赌 “影视一哥”
12 月 7 日，耗时已久的$Warner Bros. Discovery(WBD.US) 卖身案落下大半帷幕，$奈飞(NFLX.US) 最终获得芳心，以 720 亿美金买下了 WBD 除有线电视之外的资产，同时承担 WBD107 亿的债务。不过收购是否成功还需要监管审批，因为这涉及到行业垄断的问题。关于这起收购...
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![Netflix ( (NFLX) 3Q25FY Financial Performance (in $100 millions) 1Q24A 2Q24A 3Q2]()
![NFLX Streaming Revenue $100mn 140 Totastreaming Revenues -YoY 20% 120 海豚投研 Dolph]()
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奈飞：又来暴跌！“剧王” 真已平庸了？
$奈飞(NFLX.US) 美东时间 10 月 21 日盘后发布了 2025 年三季度财报。股价大跌已经反映了资金态度，表面是对盈利 miss 的惩罚，实则是复刻上季度剧本——短期高估值下，未超预期就是不及预期。具体来看：1. 盈利实际超预期：一笔高达 6.19 亿美元的额外成本计提，影响了当期利润率 5 个多点，造成了不及预期的假象。这笔费用主要涉及巴西对流媒体公司征收的市级服务税，因为一直存在争议...
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奈飞（纪要）：对下半年及 2026 年的内容 pipeline 非常有信心
以下是奈飞 FY25 Q2 的财报电话会纪要，财报解读请移步《奈飞：公认好学生还能创造惊喜吗？》一、财报核心信息回顾 1. 涨价带动增长：二季度收入增长 16%，超出指引，符合预期，增长主要就是体现年初在核心地区涨价的拉动作用。2. 鱿鱼游戏再造热流：用户数上季度开始不再披露，海豚君测算下来净增应该超过 800 万，稍高于去年。作为二季度乃至全年的内容高潮，《Squid Game》第三季表现不俗...