英特尔 3Q26 火线速读：本季度业绩整体符合预期，关键是下季度指引 “崩了”。对于下季度，公司给出的收入指引为 150-160 亿美元，环比下滑 3-9%，远低于市场预期（170 亿）；毛利率指引仅为 37%，环比下降 6pct，同样低于…

英特尔 3Q26 火线速读：本季度业绩整体符合预期，关键是下季度指引 “崩了”。

对于下季度，公司给出的收入指引为 150-160 亿美元，环比下滑 3-9%，远低于市场预期（170 亿）；毛利率指引仅为 37%，环比下降 6pct，同样低于市场预期（41.8%）。

公司管理层给出的解释：①以色列 Fab 28 事故影响 Q4 收入约 3 亿美元（10nm 服务器产品）、毛利率约 2%。以色列的 Kiryat Gat 工厂在 10 月发生爆炸造成两人死亡，工厂停产约两周；②PC“断崖” 式下跌，预计客户端 CPU 在 Q4 环比下滑 20% 以上。

上季度公司还给出的是大超预期（beat 20 亿）的表现，本季度公司非但没能给出超预期的业绩，甚至给出了环比下滑的 “拉跨” 指引，这是相当失望的。

财报后的大跌，最直接的是对 “指引不及预期” 的回应。而其背后反映的是，市场对于英特尔原有期待的落空（数据中心持续放量，PC 端稳住）。

从下季度指引来看，PC 的这只脚已经 “崩了”（环比下滑 20%+），主要受到：a) 存储涨价以及内存产能优先转向 HBM；b）需求太弱，渠道进一步去库存。更进一步来想，PC 需求这么差，英特尔 PC 端的 CPU 涨价能不能涨得动。后续只能关注于服务器 CPU 及对外代工能否进展超预期，来挽回市场期待。更多详细信息，欢迎关注海豚君后续内容。$英特尔(INTC.US)