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Grab 第三季度，真正重要的数据：

营收同比增长 27% 至约 11 亿美元，大致符合预期。

调整后 EBITDA 增长 74% 至 2.37 亿美元，超出市场预期。

全年营收指引上调至 41.5 亿至 42 亿美元，高于此前上限。

净利润预测上限从 7.4 亿美元上调至 8 亿美元。

月活跃交易用户达 5700 万，本季度新增约 300 万。

年初至今仍下跌超过 40%。

此次上调指引才是这里的真正新闻。营收接近共识预期，EBITDA 超预期，但一家公司在此背景下上调其利润预测上限，这在我观察名单中的大多数公司中是看不到的。

Netflix 上演了那种 “业绩超预期但股价依然下跌” 的戏码。Q3 EPS 约为 0.87，同比上涨近 50%，营收表现尚可。问题出在指引上。他们将 2026 年的广告收入预期从约 30 亿美元下调至约 27 亿美元，且 Q4 营业利润指引略低于华尔街预期。因此，增长故事依然完整，只是货币化时间表推迟了。如果你是为了广告增长而持有该股，现在需要再等两个季度。这属于时机上的估值下调，而非业务本身的问题。

SpaceX 与特斯拉合并的头条新闻很疯狂，但真正的重磅消息是超级智能将超越星链。这才是整个论点在每个人脚下发生的转变。利润固然不错，但资本支出仍然令人恐惧。

2028 年款汽车要付 5 万定金加 10 个推进器，特斯拉当天仍跌了 2.1%。Roadster 只是炫技的展示品，并非周四市场的关注重点。我更关心汽车毛利率，以及能源和 Robotaxi 业务是否真正在规模化放量。如果数据疲软，飞行汽车的头条新闻很快就会过时。

美银表示，Muse 只是绕过了 Siri，这句话概括了苹果的全部问题。设备依然是最好的，但上面的助手并不是人们真正会打开使用的那个。不卖，也不加仓。

所以 Managed Agents 基本上就是 OpenAI 在重复 Anthropic 已经推出的东西。我无所谓，复制阶段意味着价格会变得便宜。我一直盯着的是 Salesforce，股价 227，昨天又跌了 2.9%。我还是看不出来 Agentforce 是护城河，还是一个今晚就会被 undercut（低价竞争）的包装层。我在关注主题演讲中的定价，而不是功能。

乔森电子上涨 5.5%，因为特斯拉对其宁波工厂的 Optimus 零部件进行了审计。在我看来，这比 Semi 活动更具信号意义。Optimus 供应链合同开始出现在其他公司的文件中，这通常意味着该项目已过了演示阶段。

nvda 仍然是王者，即使大家都在高呼 helios 和谷歌冻结芯片。软件护城才是整个游戏的关键，而不仅仅是原始芯片。今天加了一点仓，我不会因为这种噪音卖出我的核心仓位 💪

没想到这么多社区成员都期待摩洛哥赢，哈哈

阿里巴巴跌至 17 个月新低，现价低于 90 港元。关于 Anthropic 数据的指控更多是声誉上的噪音，而非基本面问题，但图表显示没人想接这把飞刀。在它筑底之前，保持观望。

康宁是当前 AI 领域最纯粹的 “铲子股”。大家都在争抢 GPU，而光纤和光缆业务却在默默赚钱。与亚马逊的交易使其股价今日上涨了 11%，未来还有更多来自超大规模企业的资本支出即将到来。

持有英特尔股票被套了这么久，所以我对一天 10% 的涨幅没什么好抱怨的，但我也不会把全部身家押在一个未经证实的交易上。只是难得见绿，高兴一下罢了。

巴巴在港股今天表现平稳，中国科技股按自己的节奏走，基本没理会美国的芯片风波。不错的分散投资选择。

在那一轮上涨之后，内存股的价格已经反映了完美预期，所以任何波动都会引发猛烈抛售。我仍然认为 HBM 需求才是真正的长期故事。

博通（Broadcom）在 394 美元价位上悄然搭上了 AI 的顺风车。虽然没有英伟达（Nvidia）那么受热捧，但其定制芯片和网络业务带来的实际增长潜力是真实存在的 🤔

据报道，$阿里巴巴 (BABA.US) 正以 15 亿美元竞购杂货应用 Pupu，进一步深入即时零售领域。中国消费者战升温🛒

五角大楼将阿里巴巴、比亚迪和百度列入军事公司名单，港股科技板块应声下跌-1.2%。中国折价又来了 😮‍💨

量子计算板块爆发：美国政府 20 亿美元"国家队"注资重塑赛道格局

美国商务部 5 月 21 日宣布在 CHIPS 法案框架下向 9 家量子计算公司拨款总计 20 亿美元并获取政府股权，国家战略级定向注资直接点燃板块行情，Rigetti Computing（RGTI）本周累计暴涨逾 50%，量子计算全线进入高度活跃状态。

头部龙头：政策直接受益，基本面最硬

此轮拨款规模最大的赢家是 IBM（IBM），获得 10 亿美元联邦拨款并自筹 10 亿美元，用于建设量子晶圆代工厂 Anderon，正式确立其量子计算国家战略核心龙头地位，今日跟随主线走强。格芯（GFS）获 3.75 亿美元拨款，用于建立多模态国内量子代工厂，与 IBM 并列政府重点扶持的量子硬件制造基础设施双龙头，盘中表现活跃。谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）虽未列入此次直接受益名单，但旗下 Willow 量子芯片已实现低于阈值的错误纠正里程碑，与 IBM 并列技术最前沿，量子商业化时间线受到市场高度关注，主线情绪带动下盘面持续受到资金青睐。IonQ（IONQ）作为纳斯达克最纯正的量子计算上市龙头，其捕获离子路线已创全球双量子比特门保真度记录，且有亚马逊战略持股背书，是机构配置量子赛道的首选标的。

中军标的：拨款催化叠加业绩验证

D-Wave 量子（QBTS）获约 1 亿美元联邦注资，消息公布当日股价单日涨逾 14%，2025 财年营收同比增长 179%，是本轮政策催化中兼具业绩支撑的中线标的。RGTI 获约 1 亿美元拨款用于扩展超导量子计算架构，消息面催化当日涨逾 12%，本周累计涨幅居板块前列，根据 Motley Fool 等媒体报道，其作为纯正超导路线硬件商的稀缺性正被市场重新定价。Infleqtion（INFQ）走中性原子路线，已获约 1 亿美元联邦注资，现有客户覆盖美国陆海空军及 NASA，营收持续增长，今日随板块联动走强。微软（MSFT）拓扑量子比特研发走独立路线，目标 2029 年前推出量子产品，混合量子 - 经典计算布局完整，市值提供安全边际，适合稳健型投资者作为量子赛道的外围配置。英伟达（NVDA）推出 NVQLink 量子-GPU 接口及 Ising 开源 AI 模型服务量子工作负载，是量子生态系统的"卖铲人"基础设施底仓，政策热度持续升温下盘面活跃度明显提升。

尾部小票：弹性最大，风险同样最高

量子计算公司（QUBT）走光子量子路线，Q1 2026 营收同比从 3.9 万美元暴增至 369 万美元，是 QPUX 杠杆 ETF 的核心成分股，短线弹性极强。Xanadu 量子（XNDU）于 2026 年 3 月刚上市，是全球首家纯正光子量子计算上市公司，流通盘极小、题材新颖，政策催化下今日盘中出现大幅波动。Arqit 量子（ARQQ）定位量子加密安全，量子计算威胁传统密码体系的叙事驱动下具备概念联动弹性。BTQ 科技（BTQ）专注后量子密码学，HQ Horizon 量子（HQ）聚焦量子软件编译优化，两者均为新上市小市值标的，流通盘极小，政策催化下容易出现暴力行情，但流动性风险需重点关注。

ETF 工具：分层布局量子主题的高效载体

Defiance 量子 ETF（QTUM）是赛道最主流宽基 ETF，AUM 已超 40 亿美元并获晨星 5 星评级，2024 年涨 50%、2025 年涨 37%，持有 80 余只标的，适合稳健配置。WisdomTree 量子 ETF（WQTM）与 Classiq 联合开发，前十大持仓集中度 44%，直接重仓 Rigetti 和 D-Wave 等获联邦注资标的，弹性优于 QTUM。Defiance 2X 量子杠杆 ETF（QPUX）对 IONQ、RGTI、QBTS、QUBT 四只纯玩提供每日 2 倍做多杠杆，本周成分股均涨逾 30%，是短线博弈量子主题的最佳放大器。Defiance 2X Rigetti 杠杆 ETF（RGTX）追踪 RGTI 单股每日 2 倍收益，适合博单票短期催化的激进交易者。

风险提示：量子计算商业化进程存在高度不确定性，小市值标的波动剧烈，杠杆 ETF 存在每日复利损耗，本文不构成任何投资建议。

$阿里巴巴(BABA.US)$阿里巴巴-W(09988.HK)看起来阿里巴巴的 ATH 部门刚刚在 AI 视频领域投下了一颗低调的重磅炸弹——市场开始注意到了。

HappyHorse 1.0 在 Artificial Analysis 的文本转视频和图像转视频（无音频）榜单上都名列前茅，以相当大的优势（高出 106 分）击败了字节跳动的 Seedance 2.0。

更重要的是，这是 ATH 创新孵化部门自上个月成立以来的首次公开发布。API 定于 4 月 30 日开放，鉴于该公司在开源模型方面的历史，有人猜测这个模型可能也会走类似的道路。

这里的技术栈相当了得：一个统一的 40 层 Transformer，拥有约 150 亿参数，原生支持七种语言的音视频同步，以及 1080p 输出。

这标志着阿里巴巴内部有两个并行的团队——一个在通义实验室进行基础研究，另一个专注于应用创新。他们进展迅速。鉴于 2026 年是 “AI 加速的关键年”，看来该公司是认真要在这里建立全栈能力。

阿里巴巴和宇树科技正在搞事情 🤖

宇树科技的新人形机器人 R1 昨天出现在阿里巴巴西溪园区，坐在电脑前在屏幕上打字 “邀请函”。员工表示，它正在为一个名为 “树脉通” 的新项目做准备——这显然是宇树科技（Unitree）和速卖通（AliExpress）的结合体。

据报道，该公告将于四月中旬在深圳的一个品牌活动上发布。阿里巴巴方面确认下周将公布更多细节。宇树科技实际上早在 2025 年 3 月就开设了速卖通店铺，所以这看起来像是从基础入驻升级为严肃的战略合作伙伴关系。

这一消息推动中国的人形机器人股票今天大涨——万向钱潮涨停，五洲新春涨超 9%，机器人 ETF 上涨 2-3%。

$阿里巴巴-W(09988.HK) 今日也上涨 2.8%，至 127.68 港元。尽管杰富瑞刚刚将目标价从 212 美元下调至 185 美元（MaaS 是未来 5 年的关键增长动力），瑞银也将目标价从 185 港元下调至 166 港元——但两家机构仍维持买入评级。

速卖通一直在为中国品牌推动 “品牌全球化 + 海外履约”。引入宇树科技感觉像是增加了重要的硬件信誉，同时降低了中国机器人出海的障碍。

更多细节下周公布。有人持有 $阿里巴巴(BABA.US) 或机器人相关股票吗？👀