五矿资源

公司同步下调 Khoemacau 与 Rosebery 产量指引，叠加铜价走弱及智利两大铜矿劳资风险缓解，五矿资源今日高开低走收跌 6.09% 至 7.015 港元，开盘 7.380 港元即日内高点，午后一度下探 6.890 港元。基本面与股价形成张力，Q2 2026 营收 178.0 亿港元同比增 61.02%、净利 35.2 亿港元增 163.64%，ROE 31.31%、PE 10.77 倍，中银国际仍上调目标价至 11.01 港元。惟年初至今累计跌 23.08%，距 52 周高点 11.96 港元回落 41.35%，现价低于 MA20 8.308。不过美国铜关税尚未定论，产量指引执行与铜价走向仍是后续变量。

五矿资源今日高开低走、冲高回落，收报 7.65 港元、跌 2.80%，因美元走强叠加美国 9 月通胀超预期推升加息押注、铜价三连跌，有色板块整体承压，洛阳钼业与中国铝业盘中均跌约 7%；盘中自 7.94 港元回落至午后最低 7.56 港元。第三季度铜产量同比增 3% 至 13.12 万吨，但同期产量指引下调，前一日股价已重挫逾 7%。基本面则明显背离：第二季度营收 178.04 亿港元、同比增 61.02%，净利润 35.18 亿港元、同比增 163.64%，ROE 31.31%，中银国际给出 11.01 港元目标价并重申「买入」。股价仍低于 MA20 的 8.53 与 MA60 的 8.82，年内跌 16.12%，较 52 周高点 11.96 港元低 36.04%。不过公司正寻求股东批准上调铜包销上限以匹配 Las Bambas 产量。

铜价三日连跌叠加三季度产量指引下调，五矿资源今日低开低走，午后最低探至 7.75 港元、较前收 8.41 港元跌近 8%，尾盘回稳收 7.87 港元，全日跌约 6.4%。美国 9 月通胀高于预期推升加息预期、美元走强，有色金属集体承压，洛阳钼业、中国铝业同步跌约 7%。基本面却反向：Q2 营收 178.0 亿港元同比增 61%，净利 35.2 亿港元增 164%，EPS 0.2801 港元增 155%，三季度铜产量同比增 3% 至 13.12 万吨，并寻求股东批准提高铜包销上限。PE 12.55 倍、PB 2.34 倍，股价低于 MA20 的 8.575 及 MA60 的 8.837，年内累跌 10.4%，距 1 月高点 11.96 港元约 32%。不过产量指引调整的执行细节仍待明确。

五矿资源今日收跌 3.97%，报 8.635 港元，主因国际铜价高位回落拖累资源板块。盘中最低触及 8.615 港元，早盘一度冲高至 8.980 港元后单边下行，显示多头力量不足。当前股价远低于 20 日均线 9.305 港元，较 52 周高点 11.96 港元回撤 27.8%，但 YTD 跌幅仅 5.32%。花旗 9 月 10 日重申买入评级并将目标价从 11 港元上调至 12 港元，不过 JPMorgan 近期减持 1287 万股，显示机构分歧。

五矿资源今日盘中探底回升，早盘低开至 8.725 港元后午后震荡上行，最终收报 9.095 港元。LME 铜价创历史新高，带动资源股走强，但港股大盘恒指盘中下行逾百点压制板块整体表现。财报显示 Q2 营收 178 亿港元同比增 60.98%，净利润 35.17 亿港元同比增 163.57%，EPS 达 0.28 港元同比增 154.77%；净利率保持 19.76%，ROE 达 31.31%。花旗维持买入评级并将目标价上调至 12 港元。不过 JPMorgan 近期减持约 1291 万股，显示机构操作存在分歧。当前股价距盘中高点 9.195 港元仍有约 1% 差距，估值方面 PB 为 2.63 倍，PE 为 14.13 倍。