Anthropic 正准备上市，预计将在 11 月前推出招股计划。

Claude 的母公司 Anthropic 在上市前向路透社分享了一些关键数据。该通讯社未报道任何 2026 年的业绩，但表示 Anthropic 在 2025 年的营收增长了超过 1,000%，达到 46 亿美元。Anthropic 还报告去年净亏损为 420 亿美元，但其中 340 亿美元是由于可转换股份估值上升相关的会计费用所致，这主要受 Anthropic 估值飙升驱动。Anthropic 去年的经营亏损为 80.6 亿美元，并在计算和基础设施上支出了 73.3 亿美元。

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Anthropic 超越 OpenAI 占据领先地位

Claude 的激增增长出现在 2026 年，当时公司发布了包括 Claude Code 和 Claude Cowork 在内的一系列产品更新，这些产品似乎达到了临界点，导致注册用户激增，而传统软件受到冲击，因为投资者押注此类产品将取代传统软件程序。

同样在 2026 年，Anthropic 在营收和估值方面均超越了竞争对手 OpenAI。Anthropic 报告第二季度营收为 115 亿美元，较一年前的季度增长 14 倍，显示出公司增长速度之快。这也轻松超过了 OpenAI 在该季度 67 亿美元的营收。

更重要的是，Anthropic 在该季度报告了 5.59 亿美元调整后经营利润，这是 OpenAI 尚未实现的成就。事实上，OpenAI 在该季度的经营亏损为 123 亿美元。

Space Exploration Technologies (SPCX -2.16%)，另一家刚刚上市的高调 AI 股票，在第二季度仍处于亏损状态，尽管分析师预计它将在当前季度实现盈利。

Anthropic 的 IPO 可能对 AI 繁荣具有决定性意义

据报道，Anthropic 的目标估值为 2 万亿美元，与 SpaceX 上市时的 1.75 万亿美元估值相似。然而，Anthropic 的估值和增长率看起来比 SpaceX 当时更具吸引力。

基于其第二季度业绩，Anthropic 的交易倍数约为年度化销售额的 45 倍，相比之下，SpaceX 上市时的交易倍数约为销售额的 100 倍。

Anthropic 的增长速度也远快于 SpaceX，第二季度营收增长超过 1,000%，当第三季度业绩公布时（预计将在上市前发生），我们可能会看到同样强劲的数据。

目前，Anthropic 看起来是包括 SpaceX 和 OpenAI 在内的三大重磅 IPO 中最重要的一个。与 SpaceX 不同，它专注于 AI 领域，并处于模型开发的前沿。它现在比竞争对手 OpenAI 规模更大，增长更快，且已实现盈利，而 OpenAI 每季度仍亏损数十亿美元。

目前，AI 繁荣面临的最大风险是像 Anthropic 这样的公司无法实现盈利，这将最终意味着它们无力购买Nvidia (NVDA +1.68%) 和其他从繁荣中获利的半导体公司的芯片。

Anthropic 上市时需关注的事项

Anthropic 在上市时可能不会获得像 SpaceX IPO 那样高的关注度。Elon Musk 在 SpaceX 的领导地位有助于推动投资者兴趣，而 Musk 并不陌生于做出大胆承诺。另一方面，Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 一直处于呼吁放缓 AI 发展以确保其安全性的前沿。

尽管如此，如果 Anthropic 的 IPO 成功并能够实现 2 万亿美元的估值，这将成为 AI 基础设施股（包括芯片股）的重要看涨信号，表明 AI 繁荣仍有充足的发展空间。