美光科技 (NASDAQ: MU) 股价周二走低，投资者权衡来自中国的竞争加剧、与人工智能相关的半导体股普遍疲软，以及对今年带来强劲收益的存储交易日益谨慎的态度。

该股在周一下跌 3.9% 后，周二盘前交易又下跌约 3%。尽管出现回调，但在人工智能驱动的存储需求支撑下，该股在 2026 年仍上涨近 250%。

中国竞争施压存储股

中国长鑫存储技术有限公司（ChangXin Memory Technologies）最近报告称，其在新的芯片设计方面取得进展，能够在更小的空间内封装更多存储容量。

这一发展引发了人们的担忧，即中国生产商最终可能增加供应，从而挑战支撑价格的紧张存储市场。

周一，这种压力蔓延至整个行业。受来自中国的竞争担忧影响，美光科技市值蒸发约 520 亿美元，SK 海力士 (NASDAQ: SKHY) 损失约 415 亿美元，闪迪公司 (NASDAQ: SNDK) 缩水约 150 亿美元。

UBP 高级股票顾问 Vey-Sern Ling 周一告诉 CNBC，投资者 “感到不安，正在寻找借口对今年表现优异的人工智能相关股票，尤其是存储股进行获利了结。”

他补充说，中国存储生产商可能会随着时间的推移影响全球供应，尽管它们在 HBM 等先进存储技术方面仍面临技术障碍。

Rayliant Global Advisors 首席市场策略师 Phillip Wool 也告诉 CNBC，长鑫存储的进展标志着一个重要发展，但他认为直接的竞争威胁仍然有限，因为该公司尚未证明其具备大规模生产能力。

“我更将其视为当前人工智能情绪多么脆弱的迹象，” Wool 说。

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期权交易者增加看跌押注

在周一的抛售之前，看跌头寸已经开始积累。

据 CNBC 报道，截至周五中午，VanEck 半导体 ETF 的看跌期权交易量超过 18 万张，而看涨期权约为 5 万张。

根据 SpotGamma 的数据，美光科技约有 2.7 亿美元的保费与可能的看跌期权购买有关，其中包括 2028 年 6 月到期的深度实值合约。

Volland 创始人 Jason DeLorenzo 警告不要过度解读这些交易。

DeLorenzo 表示：“价差也难以通过中点分析进行分类，因为做市商愿意在一端承受损失，而在另一端获得更好的保费。”

卢里亚仍认为人工智能将改变美光的业务

尽管面临抛售压力，D.A. Davidson 董事总经理吉尔·卢里亚（Gil Luria）仍持看涨观点，并认为人工智能从根本上改变了存储的角色。

卢里亚最近将 12 个月的目标价从 2,100 美元上调至 3,000 美元，理由是人工智能和存储需求强劲。

“你为模型提供的存储越多，它的效果就越好。存储越多，模型运行速度越快。存储越多，上下文窗口越大，” 卢里亚说。

他预计，随着微软公司 (NASDAQ: MSFT)、亚马逊公司 (NASDAQ: AMZN) 和 Alphabet 公司 (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) 在其数据中心设计中采用特定的存储产品，美光科技最终超过一半的产品将通过五年协议销售。

“该产品不再是大宗商品，也不再像大宗商品那样销售，” 卢里亚说。

股份回购增加另一个潜在催化剂

卢里亚表示，美光科技可以在 12 月 9 日恢复股份回购，届时其回购限制将到期。

他指出，管理层已表示计划将 100% 的自由现金流用于机会性股份回购。

MU 价格走势： 根据 Benzinga Pro 数据，美光科技股价在周二盘前交易中下跌 2.47%，报 964.64 美元。

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