SK 海力士（SKHY）（KR:000660）今日在首尔交易中下跌 2%，使其五日跌幅扩大至 15%。这是自 2008 年金融危机以来其最大单周跌幅。然而，高盛将 SK 海力士的 12 个月目标价上调至 350 万韩元，理由是供应紧张将持续至 2028 年。该股年初至今涨幅仍超过 80%。

三星电子（SSNLF）（KR:005930）上周也下跌了 8.7%，而韩国综合股价指数（KOSPI）下跌了 6.5%。

抛售背后的原因

根据韩国交易所的数据，外国投资者在过去一周净卖出了价值 5.35 万亿韩元的 SK 海力士股票。SK 海力士的外资持股比例降至 48.85%，为 2021 年 12 月以来的最低水平。

投资者正在质疑人工智能公司是否有能力为其数据中心计划提供资金，并赚取足以证明成本合理的利润。SK 海力士为人工智能处理器提供高带宽内存（HBM）芯片，因此支出减少可能会损害需求。例如，随着对其债务风险的担忧加剧，CoreWeave（CRWV）的股价上周下跌了 14.6%。

Union Bancaire Privée 的 Vey-Sern Ling 警告称，融资问题可能会损害亚洲供应商的利益。“如果超大规模云服务商和新兴云服务商无法为其数据中心投资提供资金，那将转化为订单减少。”

与此同时，中国芯片制造商长鑫存储（CXMT）在报告其为服务器市场开发的更高密度 DRAM 芯片取得进展后，引发了新的竞争担忧。

高盛仍看好 SK 海力士

高盛预计，2027 年标准 DRAM、NAND 闪存和 HBM 芯片的供应将比 2026 年更加紧张。该行认为短缺将持续到 2028 年，这可能支撑 SK 海力士的业务。该行还认为新竞争对手带来的直接威胁很小。新的芯片制造商可能需要数年时间才能大规模生产这些芯片并满足主要客户的质量标准。

《韩国时报》的一篇报道也暗示此次抛售过度，称市场上买家太少，不足以支撑市场。该报道未发现相关企业盈利减弱的迹象。与此同时，现代资产管理的 Cho Sang-hyun 将近期的暴跌描述为对人工智能泡沫恐惧的暂时性过度反应。

SKHY 是值得买入的股票吗？

在 TipRanks 上，纳斯达克上市的 SK 海力士（SKHY）股票基于 11 个买入评级获得了 “强力买入” 的一致评级。其 254.70 美元的平均目标价表明，较当前水平有 76.6% 的上涨空间。