API

作者：Brett Arends

这家 AI 公司的招股书初稿在细节上较为简略，但仍有几点内容引人注目。

由首席执行官 Dario Amodei 创立的 Anthropic 正准备上市。

开发 Claude 聊天机器人的人工智能公司 Anthropic 终于要上市了。该公司于周一发布了首次公开募股（IPO）招股说明书的初稿，尽管关键细节——尤其是关于实际股价或估值的任何信息——尚未披露。

但在这份文件中，有两点内容立即脱颖而出。

首先，该公司在未来几年内已背负超过 5000 亿美元的付款义务，用于从亚马逊 (AMZN)、谷歌 (GOOG)、博通 (AVGO)、SpaceX (SPCX) 和超威半导体 (AMD) 等公司购买和租赁硬件。

其次，虽然创始人和高管在开篇表示他们已 “承诺” 将 80% 的财富捐赠给慈善事业，但事实证明这根本算不上承诺。

招股书在第 118 页承认，这些承诺是 “自愿” 且 “可撤销” 的，仅表达意向，“不构成具有法律约束力的义务”。

既然如此，这些就不是承诺，而仅仅是意向声明。招股书顶部反复声称 “我们的联合创始人各自承诺将其在 Anthropic 的个人股权的 80% 用于慈善事业”，实际上毫无意义。

这是他们的钱，不是我的，所以他们是否捐出是其个人事务。他们没有义务这样做，如果他们真的捐了，理应获得充分的赞誉。

但如果不算承诺，那就不是承诺。一些愤世嫉俗的人甚至可能会怀疑，这项听起来美好的提议是否作为 IPO 前的公关手段，在招股书的前部多次出现。而他们是否将免责条款埋在第 118 页，指望没人会真的读到那么远。

他们对此的猜测可能是对的。

至于费用方面：我们早已知道 AI 基础设施支出高得离谱，但 Anthropic 招股书中的细节读起来依然引人入胜。

该公司已签署承诺，将在未来七年内向谷歌支付至少 1145 亿美元，向亚马逊支付 1100 亿美元，向微软支付 449 亿美元，全部用于使用它们各自的 AI 和云基础设施。所有付款承诺均 “不论实际使用情况如何”。

它还承诺向博通支付 1612 亿美元，用于数据中心和设备租赁。

此外，还分别向私人 AI 基础设施公司 NScale Global 和 Lambda 支付 446 亿美元和 413 亿美元。

仅此一项就已达 5165 亿美元。

还有一项与电脑芯片制造商 AMD 的承诺，金额未指明，但预计将超过 200 亿美元。

以及与 SpaceX 的另一笔未指明金额的承诺，“高达 1205 亿美元”。

常言道：这里一千亿，那里一千亿，很快你谈论的就是巨款了。

与此同时，Anthropic 今年上半年的运营现金流为 39 亿美元（见第 168 页）。

这些承诺并无不当之处，它们是经营成本的一部分，只要 Anthropic 的收入如公司所愿那样激增，这些承诺就不会出问题。

但它们是需要计入公司财务或估值计算中的实质性债务。记忆力好的人会记得，在 1990 年代末科技泡沫破裂时，类似的承诺和其他融资安排最终结果糟糕。

• Brett Arends

本内容由道琼斯公司旗下的 MarketWatch 创作。MarketWatch 独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》出版。

(完) 道琼斯通讯社

10-26-26 1650ET