T-REX 2X Long AXTI Daily Target ETF

专家电话会议涵盖 InP 衬底——CPO 和高功率连续波激光器的需求驱动因素，3 英寸至 4 英寸/6 英寸晶圆尺寸转换，产能瓶颈，原磷约束，以及 2027 年下半年/2028 年市场平衡展望。

$安世半导体 (AXTI.US)

“关于光模块的潜在 FCC 规则更可能针对 3.2T 产品” - $Lumentum控股(LITE.US), $应用光电公司(AAOI.US), $Coherent Corp.(COHR.US), $SIVE。

摩根士丹利与华盛顿官员会面：

- 限制措施可能首先针对在中国制造的 3.2T 模块（800G/1.6T 将不受影响）

- 潜在的限制措施可能会使激光市场保持紧张（结合美国 DSP 和激光器，根据摩盛的评估，可能达到 65% 的美国价值门槛）

- 如果中国模块的物料清单中 65% 为美国内容，则可能有资格豁免。使用美国 DSP 和激光器的中国模块目前已接近该水平

- 分析师预计，对激光定价的积极影响……比光模块市场份额的任何广泛重新分配都更重要。

- 分析师不认为这会阻碍超大规模企业的 AI 建设，他们指出磷化铟 (InP) 衬底供应是关键观察变量（你好 $AXT公司(AXTI.US) ）

TLDR：

整体而言，组件供应商普遍持乐观态度。例如 $先科电子(SMTC.US) 可能是 TIAs/驱动器的赢家（我认为未列出），$MaxLinear(MXL.US) 在 DSP 方面也可能受益。

$应用光电公司(AAOI.US) 是另一个主要受益者。

$SIVE 是激光受益者的关键 Alpha，因为他们将有 “巨大的产能” 上线，这指向美国代工厂（他们尚未正式披露地点）。

由于之前的幻灯片显示他们在产能合作方面有 2 家美国代工厂和 1 家台湾代工厂（稳懋）。这是排除法的结果。

从 CIOE 渠道调研来看，他们似乎开始与中国可插拔厂商合作，（因此作为美国供应链组件受益方，他们将拥有未来的渠道）。

当然 $Lumentum控股(LITE.US) / $Coherent Corp.(COHR.US) 也会很高兴。

TLDR：激光/DSP/TIA 等的西方供应链已经存在瓶颈，但合格的产能变得更为重要。

IQE 重申了业界关于磷化铟（InP）的观点：

"正如我们此前所强调的，我们对磷化铟和砷化镓光互连技术的需求很高。"

"磷化铟衬底正成为大规模增产的主要瓶颈之一。"

$AXT