要点

海峡时报指数（STI）： 周三收于 5,423 点（-0.13%）；$DBS (D05.SG)$ 报 74.34 新元，$OCBC (O39.SG)$ 报 29.00 新元，$UOB (U11.SG)$ 报 41.06 新元。

金管局（MAS）： 10 月 14 日维持政策不变，在两次收紧政策后暂停行动，并将 2026 年核心通胀预测区间收窄至 1.5-2.0%。

隔夜： 美国 CPI 数据强劲（同比 3.7%），导致纳斯达克指数下跌 1.9%，并重创 AI 芯片股。

今日： 台积电第三季度业绩将于新加坡时间下午 2 点左右发布；美国 PPI、零售销售和初请失业金数据将于新加坡时间晚上 8:30 随后发布。

新加坡开盘

海峡时报指数周三收于 5,423 点，微跌 0.13%，权重股银行板块的获利回吐抑制了该指数在 9 月创纪录上涨后的表现。$DBS (D05.SG)$ 微跌 0.17% 至 74.34 新元，$OCBC (O39.SG)$ 下跌 0.68% 至 29.00 新元，$UOB (U11.SG)$ 上涨 0.32% 至 41.06 新元。$Singtel (Z74.SG)$ 下跌 0.48% 至 4.14 新元。

这三家银行约占海峡时报指数权重的一半，在 11 月公布第三季度业绩前仍是影响指数波动的关键因素。金管局的暂停行动（见下文）消除了一项对利率敏感股票的收紧政策阴霾，但美国利率维持高位的时间更长，使得净息差的复苏最早也要等到第四季度。

新加坡宏观

金管局于 10 月 14 日维持货币政策不变，令大多数经济学家感到意外——彭博社调查中的 20 位经济学家中有 17 位曾预期会有更陡峭的收紧坡度。金管局保持新元名义有效汇率（S$NEER）升值区间的坡度、宽度和中点不变，并将 2026 年核心通胀预测区间从 1.5-2.5% 收窄至 1.5-2.0%，预计整体通胀率在 2% 左右。初步估算显示，第三季度国内生产总值（GDP）同比增长 5.4%，较第二季度的 5.9% 有所放缓。

对新加坡交易所（SGX）的影响：此次暂停行动表明，金管局认为价格压力将从 2027 年中期开始缓解，而新元名义有效汇率（S$NEER）已处于其波动区间的上半部分，发挥了主要作用。对于银行和房地产投资信托基金（REITs）而言，这降低了 10 月初令市场恐慌的收紧政策风险，同时并未带来新的政策逆风。不利因素在于强劲的美国 CPI 数据，这使得全球利率水平和美联储在 10 月 27 日至 28 日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议前保持警惕。

美股隔夜表现

美国 9 月消费者物价指数（CPI）同比上涨 3.7%，创下四个月新高，核心通胀率加速升至 2.6%，随后美股下跌。标普 500 指数下跌 1.1%（86 点），纳斯达克综合指数下挫 1.9%，创下自 7 月以来最差单日表现，道琼斯工业平均指数微跌 0.1%（48 点）。美国国债收益率和美元上涨，市场隐含的美联储在 10 月 27 日至 28 日会议上加息的概率升至约三分之一至 40%。逆势上涨的是 $Apple (AAPL.US)$，其股价上涨 0.5% 至 342.96 美元，市值突破 5 万亿美元大关，成为继英伟达之后第二家达到这一里程碑的公司。

关键个股动态

$Nvidia (NVDA.US)$ -3.2% - 领涨 AI 芯片股的回调，因为高于预期的通胀数据重新引发了整个半导体行业对利率的担忧。首席执行官黄仁勋另表示，英伟达愿意停止向构建不安全人工智能的客户供应芯片，但他称这种情况仅为假设。

$TSMC (TSM.US)$ -3.4% - 在今日公布第三季度业绩前跌至 430 美元，投资者获利了结，并担心 2 纳米制程量产和巨额资本支出会稀释利润率。该存托凭证（ADR）已连续八个季度超出每股收益（EPS）预期，这提高了市场对周四业绩和指引的预期门槛。

$CoreWeave (CRWV.US)$ -16%, $Oracle (ORCL.US)$ -9% - 市场担忧 AI 基础设施公司正通过高额债务为繁荣局面融资，这类股票受创最重。$Dell (DELL.US)$ 跟随下跌约 11%，美光科技、AMD 和英特尔也同步下滑。

亚洲盘前

周四早盘，美国股指期货小幅走低——标普 500 指数期货下跌约 0.4%，纳斯达克指数期货下跌约 0.9%，延续了周三的跌势。WTI 原油价格坚挺至每桶 94 美元左右；在强劲的 CPI 数据发布后，黄金结算价为每盎司 4,107.9 美元（下跌 1.6%）；比特币交易价格接近 104,800 美元，下跌约 1.9%。

疲软的期货预示新加坡交易所开盘谨慎。台积电于新加坡时间下午 2 点公布的业绩是半导体板块的关键催化剂，而今晚美国的生产者价格指数（PPI）和零售销售数据将是观察通胀路径的下一个窗口。

今日美国财报及经济日历

财报焦点：$TSMC (TSM.US)$ 今日公布第三季度业绩（结果将于新加坡时间下午 2 点左右发布，即美国东部时间凌晨 2 点，美股开盘前）。共识预期为每份 ADR 收益 4.45 美元，营收 455 亿美元，而去年同期分别为 2.92 美元和 323.6 亿美元。初步数据显示，第三季度营收已达创纪录的 1.49 万亿新台币（约 467 亿美元），同比增长 50.9%，高于 7 月份的指引区间，因此市场焦点集中在第四季度指引、毛利率（指引为 65-67%）和资本支出上。鉴于芯片股抛售潮余波未平，强劲的业绩可能稳定该板块，而疲弱的业绩则可能加剧跌势。

补充关注

本周剩余时间的关键在于判断芯片股的抛售是由利率驱动的估值下调，还是基本面的破裂。台积电的营收仍在以 51% 的年速度增长，因此盈利故事看起来依然完整——周三遭到破坏的是估值倍数，因为 CPI 数据重新引发了加息担忧。如果台积电的指引保持稳定，且今晚的 PPI 和零售销售数据降温，那么 “从高估值 AI 股轮出” 的论点将重新占据上风；否则，预计估值下调范围将扩大。就本地而言，金管局已通过暂停收紧政策履行了其职责，即使美国市场保持动荡，这也应能遏制新加坡的利率上行压力。

来源：金管局货币政策声明（2026 年 10 月 14 日）；《商业时报》；CNBC；路透社。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。