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随着各大公司将现金投入数据中心和技术建设，大型科技股的巨额回购时代正让位于巨额人工智能支出时代。

回购额降至 2017 年以来最低水平

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG)、Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN)、Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT)、Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 和 Oracle Corp. (NYSE: ORCL) 的合计股票回购额在截至 9 月的季度降至 44 亿美元，为 2017 年以来的最低水平，The Kobeissi Letter 在 X 平台上表示。

这较 2021 年底约 459 亿美元的峰值下降了约 90%，且连续第三个季度低于 50 亿美元。

这位财经评论员补充道：“人工智能支出是以牺牲大型科技股的回购为代价的。”

大型科技股巨额回购的时代已经结束。

Alphabet $GOOGL、亚马逊 $AMZN、微软 $MSFT、Meta $META 和甲骨文 $ORCL 的合计回购额在 2026 年第三季度降至 44 亿美元，为 2017 年第三季度以来的最低水平。

自约 459 亿美元… pic.twitter.com/9lun4AM3x1 以来，股票回购已下降 90%

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026 年 11 月 4 日

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微软是唯一的大型买家

微软占据了全部份额。该公司在 9 月当季的回购额从去年同期的 57 亿美元削减至 44 亿美元。

Alphabet 和 Meta 全年未参与市场回购，这与去年形成鲜明对比，当时这两家公司在前九个月回购了价值 665 亿美元的自有股票。

亚马逊自 2022 年以来一直未进行股票回购。

借贷增加推动资本支出攀升

Alphabet、Meta、亚马逊和甲骨文在数据中心和设备上的支出现在超过了其运营收入，而微软仍在产生现金流。

Alphabet 的资本支出从一年前的 240 亿美元增加一倍以上，至第三季度的 513.6 亿美元，而运营现金流则从 484 亿美元下滑至 422.9 亿美元。亚马逊在该季度的支出为 772.6 亿美元，高于之前的 351 亿美元，并预计 2026 年的现金资本支出约为 2200 亿美元。

Meta 将其2026 年资本支出展望收窄至 1350 亿至 1450 亿美元。

为了弥补资金缺口，这些公司正在借款和发行股票。自 2025 年底以来，Alphabet 的长期债务几乎增加了两倍，达到 1251 亿美元；本月早些时候，甲骨文表示将筹集 200 亿美元的债务和股权资金。

与此同时，随着对人工智能支出的审查加剧，纳斯达克 100 指数在 10 月份市值蒸发了超过2 万亿美元。

价格走势： Alphabet 的 A 类股周三收盘上涨 3.18%，报 288.93 美元，盘后交易上涨 0.49%。其 C 类股上涨 3.25%，收于 287.30 美元，盘后交易上涨 0.44%。

Benzinga Edge 排名显示，Alphabet 的 C 类股动量得分位于第 13 百分位，增长得分位于第 72 百分位。

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