作者：诺拉·雷德蒙德

标准普尔 500 指数在美联储首次加息后的一年内平均回报率仅为 3%，而在其他情况下的回报率为 10%。

根据杰富瑞的策略师，标准普尔 500 指数有望在美联储预计将采取比以往更温和的紧缩周期以及强劲的盈利背景下上涨。

这家总部位于纽约的投资银行预计，随着即将到来的第三季度财报季吸引投资者重新关注盈利增长和人工智能带来的生产力提升，基准股市指数将会上涨。

杰富瑞的股票策略师简·吉本斯在周三的一份报告中写道：“然而，复杂的宏观背景和更高的利率几乎肯定会导致估值倍数继续压缩。”

在联邦公开市场委员会周三宣布将利率提高四分之一点至 3.75% 至 4% 后，凯文·沃什主席在随后的新闻发布会上表示，中央银行致力于将通胀率降回 2% 的目标，16 名 FOMC 成员预测在年底前还会再加息一次，根据美联储的 “点阵图”。

吉本斯表示：“自 1983 年以来的加息周期中，标准普尔 500 指数的历史回报显示，加息并未对股票回报产生支持。”

杰富瑞发现，在首次加息后一个月，股票指数的平均回报为-1.6%。三个月后，回报平均为-4.2%——这是与其他时期相比最 “温和” 的。经过一年，标准普尔 500 指数通常会上涨，但平均仅为 3%，而非加息情况下的平均回报为 10%。

但吉本斯指出，尽管美联储正朝着紧缩周期的方向发展，市场预计到 2027 年 12 月还会有两次加息，但未来的加息预计将比以往更不显著且速度更慢。

吉本斯表示，信息技术和能源行业在加息后一年内平均表现最佳。能源在加息后的 12 个月内平均回报率为 22.4%，而信息技术的回报率为 15.4%。

历史上表现最差的行业是非必需消费品，回报率为-0.5%，以及金融行业，损失为 0.2%。

杰富瑞对标准普尔 500 指数的年终目标设定为 8000 点，距离周三的收盘价约 6%。

-诺拉·雷德蒙德

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