字母表公司 (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) 谷歌 正在为未来几十年确保核电供应，以加速扩展人工智能基础设施，但锁定反应堆的产出只是其中的一部分。

更大的问题可能是这些反应堆的燃料是什么：Christo Liebenberg，LIS Technologies 的联合创始人兼总裁，在一次独家电子邮件采访中告诉 Benzinga。Liebenberg 指出，大型科技公司签署电力协议的速度快于其对核燃料供应链的资金承诺。

谷歌锁定核电

谷歌于 9 月 9 日宣布，将在 2027 年和 2028 年间在芬兰投资 130 亿欧元（151 亿美元），以扩展数字基础设施，包括数据中心容量。作为投资的一部分，谷歌签署了一项为期 22 年的协议，涵盖芬兰 Loviisa 核电站高达 50% 的容量，支持其到 2050 年的寿命延长。

该交易说明了人工智能基础设施与核电之间日益直接的联系。谷歌不仅仅是在建设更多的数据中心并希望电网能够跟上；它正在帮助确保长期的核发电以支持这一扩展。

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这一举动也符合更广泛的超大规模趋势。字母表、亚马逊公司 (NASDAQ: AMZN)、Meta Platforms Inc (NASDAQ: META) 和 微软公司 (NASDAQ: MSFT) 都在追求核电协议或合作关系，因为人工智能推动了它们的电力需求。

卡内基分析 估计 这些承诺到 2030 年代初可能代表大约 6.9 吉瓦的核电能力，尽管一些项目依赖于尚未商业化的反应堆。

燃料缺口

这就是 Liebenberg 在独家 Benzinga 采访中引入核故事的不同部分。

"我们看到很多超大规模公司正在与反应堆公司投资电力购买协议（PPA），但对核燃料供应链的燃料购买协议（FPA）却很少，" Liebenberg 说。

他的观点并不是说大型科技公司在核燃料中没有角色。相反，确保电力的财务承诺变得比确保生产该电力背后燃料所需基础设施的承诺更为明显。

这一区别很重要，因为核电需要从铀开采到转化、浓缩和燃料制造的链条。Liebenberg 认为，美国在多年依赖外国供应后，已经在这些阶段的建设上不足。

这个问题对于先进反应堆尤其相关，因为它们可能需要特殊燃料，如 HALEU。美国政府已经在花费数十亿美元重建国内浓缩能力，而包括 Centrus 在内的公司正在开发额外的生产能力。

对于投资者来说，这可能将核电机会扩大到反应堆运营商之外，包括铀和燃料循环公司，如 Cameco Corp (NYSE: CCJ)、Centrus Energy Corp. (NYSE: LEU) 和 Uranium Energy Corp. (AMEX: UEC)，因为对核电的需求日益对燃料供应施加压力。

人工智能需要的不仅仅是电力

Liebenberg 表示，如果核电建设要与日益增长的电力需求相匹配，大型科技公司和美国政府将需要帮助资助更广泛的基础设施。

这创造了一个不寻常的二次人工智能交易。第一波超大规模核支出正在帮助确保数据中心的电力。下一个问题是这些资本是否最终会向上游转移到铀、浓缩和燃料制造。

对于投资者来说，这可能使核电机会远远超出目前最受关注的反应堆公司和铀矿商。谷歌的 Loviisa 交易确保了电力；新出现的挑战是确保有足够的燃料基础设施来保持电力的流动。

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