微软公司 (NASDAQ: MSFT) 可能会随着时间的推移从 Azure 定价中获得额外的上行空间，尽管最近的云增长主要是由产能扩张和效率提升驱动的，法国巴黎银行股票研究 表示。

分析师 Stefan Slowinski 重申了对微软的积极看法，目标价为 549 美元，意味着与该股 9 月 18 日的 收盘价 493.80 美元 相比约有 11% 的上行空间。

法国巴黎银行在公司 2027 财年第一季度的静默期前与微软投资者关系部门进行了交谈。微软没有改变其指引或提供季度内更新。

Azure 定价的好处可能会逐步显现

Slowinski 表示，GPU 租赁定价已成为近期投资者讨论的最大话题之一。

微软承认 Azure 定价正在上升。然而，公司并不打算改变现有合同的经济条款。相反，新定价将在合同续签时生效。

这意味着定价好处可能会逐步流入 Azure 收入，而不是立即引发增长的跳跃，分析师表示。

重要的是，微软表示，最近的 Azure 强劲表现并不是由定价驱动的。相反，车队效率的提升和额外的产能仍然是主要的增长驱动因素。

法国巴黎银行对此表示鼓舞，因为 Azure 的增长在任何显著的定价影响之前已经加速至中位数 40% 的范围。

微软仍在寻求 AI 产能

该公司还对彭博社的一则报道进行了反驳，称其计划到 2032 年将计算能力扩大到 38 吉瓦，尽管没有提供自己的目标。

它拒绝回应有关其可能从 SpaceX 获取产能的猜测。然而，微软重申，它仍在寻求额外的计算能力，因为需求仍然超过供应。

Slowinski 表示，短期内获得符合微软规格的基础设施仍然困难。

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OpenAI 经济仍然受到关注

微软还确认，其与 OpenAI 的收入分享安排存在累计上限，尽管没有披露具体金额。

《信息》之前报道了 380 亿美元的上限。法国巴黎银行估计，该水平可能允许收入分享持续到 2029 财年初，如果 OpenAI 的长期收入目标如报告所示。

微软表示，OpenAI 的收入分享在最近几个季度并未成为 Azure 超额表现的一个重要来源。公司还表示，如果其贡献变得重要，将会披露。

与此同时，公司重申，最近的部门重组反映了公司越来越多地在内部管理其业务。它还维持了对微软 365 增长在 2027 财年加速的预期。

微软的共识评级为买入，平均价格预测为 563.04 美元。

Cantor Fitzgerald 在周一维持了超配评级，并将目标价上调至 608 美元。Citizens 在 9 月 15 日维持了市场表现优于大盘的评级，目标价为 550 美元。Stifel 在 9 月 4 日维持了持有评级，并将目标价上调至 530 美元。

微软股票表现与技术分析

周一，微软股票上涨，因为广泛的科技反弹推动了大盘股的上涨。

该股仍高于其 50 日简单移动平均线 466.92 美元、100 日简单移动平均线 435.27 美元和 200 日简单移动平均线 431.64 美元。

然而，该股略低于其 20 日简单移动平均线 498.20 美元。MACD 也低于其信号线，指向近期动能减弱。

阻力位接近 513.50 美元，而支撑位在 486 美元左右。

价格走势

根据 Benzinga Pro 数据，在周一发布时，微软股价上涨 0.54%，报 496.44 美元。

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