Meta Platforms 终于迎来了饱受折磨的多头们一直押注的股价突破。

截至周四（9 月 24 日）收盘，这家 Facebook 母公司的股价在 9 月上涨了 36%，此前其发布了个人人工智能助手 Muse。该应用迅速攀升至应用排行榜首位，缓解了市场对于巨额 AI 投入无法获得回报的担忧。

该股正朝着自 2013 年 7 月以来的最佳单月表现迈进，并有望加入市值至少 2 万亿美元的精英公司行列。

Asymmetric Capital Partners 联合创始人兼管理合伙人 Rob Biederman 表示：“在长达一年半的时间里，由于人们不确定 AI 将是净正面还是净负面影响，股价基本持平，而 Muse 显然验证了其 AI 战略和地位。”

他补充道：“AI 代理成为许多人通往互联网的 ‘前门’ 是合乎逻辑的，这使得权力平衡有利于 Meta。”

周五早盘，Meta 股价下跌超过 3%，本周涨幅收窄至约 13%。

本月的反弹标志着 Meta 的重大逆转。此前，由于对其昂贵 AI 努力的质疑以及针对其社交媒体业务的诉讼带来的法律风险，该公司股价在今年大部分时间里表现挣扎。

就在不到六周前，受 7 月底令人失望的收入预测影响，Meta 股价年内下跌 18%，截至 8 月 18 日，该股位列标普 500 指数表现最差的 50 只股票之中。

然而，此后 Meta 在基准指数中表现名列前茅，涨幅接近 40%。

复苏始于上个月末，当时公司同意支付高达 180 亿美元以和解一起社交媒体诉讼，消除了压制股价的一个主要不利因素。

但最大的因素在于市场对新的 AI 产品及其可能带来的收入增长感到兴奋，这让包括 Biederman 在内的投资者对 Meta 股价的上涨空间保持乐观。

投资者对 Muse 的印象之深，体现在他们因担心潜在颠覆而抛售各行各业公司的股票，这与今年早些时候由 AI 初创公司 Anthropic 引发的抛售潮类似。

Meta 已经宣布与 Instacart 母公司 Maplebear 达成杂货销售合作伙伴关系，并与在线旅行社 Expedia 建立了合作。

在周三的一场活动中，Meta 展示了多款受到分析师赞誉的产品，包括一款用于使用 Muse 的掌心大小设备，以及其智能眼镜系列中不含摄像头的版本。

摩根大通分析师 Doug Anmuth 在 9 月 10 日的一份报告中将 Meta 评级从 “中性” 上调至 “增持”，他表示：“随着 Meta 处于发布前沿模型和广告以外的 AI 驱动产品的早期阶段，其仍有显著的上行潜力。”

证明支出的合理性

当然，Meta 在证明其能够从 AI 努力中获得足够收入以证明巨额支出合理方面，仍有很长的路要走。

预计今年的资本支出将接近 1400 亿美元，是 Meta 在 2025 年支出的约 700 亿美元的两倍。预计这一数字明年将膨胀至 1970 亿美元，2028 年将达到 2150 亿美元。

巨额支出正在产生影响。在去年产生 460 亿美元自由现金流之后，预计 Meta 在 2026 年的自由现金流将为负 64 亿美元，明年将为负 292 亿美元。

这给公司带来了实现增长的压力。根据彭博社汇编的分析师平均预估，预计 2026 年销售额将增长 26% 至 2540 亿美元，净利润预计将扩大 33% 至 806 亿美元。

然而，预计 2027 年收入和利润增速将分别放缓至 20% 和 9%。

彭博社汇编的数据显示，Meta 的未来 12 个月预期市盈率约为 21 倍。

虽然较 6 月份低于 14 倍的低点显著上升，但这大致相当于该股过去三年的平均交易倍数，且略低于纳斯达克 100 指数 22 倍的估值水平。

Biederman 表示：“目前，Meta 以低于市场的估值倍数提供高于市场的增长率，这本身就具有吸引力，此外它还拥有巨大的规模和分销网络，这些都是竞争对手难以逾越的优势。”

华尔街对 Meta 普遍持积极态度，彭博社追踪的分析师中超过 90% 给予该股 “买入” 评级。但股价目前在平均目标价附近交易，暗示未来 12 个月的上行空间可能有限。

GuideStone Funds 首席投资官 Brandon Pizzurro 指出，鉴于此次反弹的幅度，考虑到 AI 服务市场的看法变化如此之快，Meta 股价容易出现回调。他协助管理着 290 亿美元的资产。

他说：“大型科技股的情绪似乎随着新 AI 模型的发布而频繁变化，像 Muse 这样的产品给市场带来了一种新催化剂般的 ‘糖分冲击’。”

“但打动投资者的门槛越来越高，市场对这些公司能否兑现承诺存在合理的担忧。” 彭博社