英特尔正坚定投身于人工智能 (AI) 芯片竞赛，这得益于服务器中央处理器 (CPU) 需求的改善，而这一需求是由代理式 AI 和推理工作负载的增长所推动的。

与在第一波 AI 部署浪潮中流行的聊天机器人不同，推理和代理式 AI 涉及多步骤任务。AI 代理不会简单地回答提示，而是将查询分解为多个步骤以自主执行任务。这使得 CPU 成为焦点，因为它们可以管理多步骤任务、调用应用程序行动，并监控代理执行的自主任务的安全性。

因此，英特尔的竞争对手 超威半导体 (Advanced Micro Devices) 预计，到 2030 年，服务器 CPU 的总潜在市场 (TAM) 将以超过 50% 的复合年增长率增长。AMD 预计该市场在 2030 年将产生 2,200 亿美元的收入。因此，英特尔 CEO 陈立武关于服务器 CPU 市场状况的言论清楚地表明，这些芯片制造商的美好时光即将到来。

图片来源：英特尔

英特尔难以满足服务器 CPU 需求

陈立武最近在会议上表示，公司仅能满足客户对 CPU 需求的 50%。这对英特尔和 AMD 来说都是好消息，因为两家公司都是 x86 服务器 CPU 领域的主导参与者。CPU 短缺理想情况下会导致价格上涨，从而提升英特尔和 AMD 的利润率和盈利。

Tom's Hardware 报道称，英特尔准备在 2027 年 3 月实施 10% 的价格上涨。值得注意的是，该公司今年已经实施了几次涨价。据报道，即使 AMD 也有望效仿。因此，英特尔命运的惊人逆转可能会持续下去。

该公司第二季度的收入同比增长 25% 至 161 亿美元，这得益于数据中心和 AI (DCAI) 部门 59% 的跳跃式增长。此外，英特尔的非 GAAP 每股收益为 0.42 美元，而去年同期为亏损 0.10 美元。随着服务器 CPU 需求的增加以及供应限制推高价格，该公司理想情况下应能够维持其健康的增长势头。

陈立武的评论指向 AMD 的美好时光

AMD 可能是服务器 CPU 需求激增的更大受益者。这是因为它在 x86 服务器 CPU 市场中持续从英特尔手中夺取份额。Mercury Research 报告显示，今年第二季度 AMD 的服务器 CPU 市场份额增至 34.5%，高于去年同期的 27.3%。

因此，英特尔失去了大量市场份额给 AMD，这主要是由于后者在服务器 CPU 方面的技术优势。瑞银 (UBS) 分析师指出，AMD 服务器 CPU 更多的核心数量及其多线程能力使其成为处理代理式 AI 工作负载的理想选择。这也解释了为何 AMD 在数据中心部门实现了显著更快的增长，第二季度收入同比增长 107%。

此外，AMD 正寻求通过与代工巨头 台积电 合作，在台湾提高产能，从而利用英特尔的供应链问题。首席执行官苏姿丰预计今年每个季度都将迅速提高 CPU 产能。此外，AMD 还计划在 2027 年增加更多产能。

另一方面，英特尔在第二季度财报电话会议上表示，尽管提高了生产良率并增加了产量，但仍难以满足需求。与此同时，AMD 相信其服务器收入在 2026 年下半年相比去年将增长超过 80%，随后在 2027 年将再增长超过 70%。

简而言之，AMD 认为其增长速度将快于服务器 CPU 市场，这表明它有信心从英特尔手中夺取更多份额。甚至一致预期也预测，AMD 在服务器 CPU 领域的收益将转化为更强劲的增长。

分析师预计，今年 AMD 的盈利将飙升 82%，随后在 2027 年增长 105%。与此同时，英特尔的盈利增速预计将从今年的 262% 放缓至 2027 年的 35%。鉴于 AMD 的前瞻市盈率为 36 倍，而英特尔为 56 倍，希望购买 半导体股票 以利用 AI 服务器 CPU 需求激增的投资者，选择 AMD 而非英特尔将是明智之举，尤其是考虑到 “芯片 zilla”（英特尔的绰号）的市场份额正在萎缩。