要点

** 海峡时报指数（STI）** 周一收盘报 5,729.02 点，上涨 0.3%（+17.90 点），在大华银行的带领下，银行股推动指数上涨，尽管市场涨跌家数偏向负面。

城市发展有限公司股价下跌 8.1% 至 7.59 新元，此前其战略审查详细说明了 60 亿新元的资产剥离计划以及 50 亿新元的成长资本部署。

隔夜美股下跌：标普 500 指数下跌 0.8% 至 7,683.69 点，纳斯达克指数下跌 0.9%，10 年期美债收益率收于 5.241%，为 2007 年以来最高的下午 3 点收盘价。

新加坡时间周二：消费者信心指数和 JOLTS 职位空缺数据均将于新加坡时间晚上 10 点公布，早于周三美股收盘后的美光科技财报。

新加坡开盘

** 海峡时报指数（STI）** 周一收盘报 5,729.02 点，上涨 17.90 点或 0.3%，延续了上周回升至 5,700 点上方的涨势，尽管隔夜华尔街出现波动。全市场跌多涨少，但本地银行股支撑了基准指数。

$大华银行 (U11.SG)$ 领涨，上涨 1.7%（+0.72 新元）至 43.29 新元，$华侨银行 (O39.SG)$ 上涨 0.7%（+0.21 新元）至 32.22 新元，$星展银行 (D05.SG)$ 微涨 0.1%（+0.11 新元）至 78.11 新元。这三家银行仍然是海峡时报指数的引擎，在新加坡金融管理局谨慎立场的背景下，强劲的增长前景和坚挺的新元汇率为其提供了支撑。

当日表现最差的股票是$城市发展有限公司 (C09.SG)$，在其备受期待的战略审查公布后下跌 8.1% 至 7.59 新元。该计划指出，未来三年将进行 60 亿新元的资产剥离、证券化和优化，此外还有 50 亿新元的成长资本和针对报告利润超过 35% 的目标股息支付率。鉴于尽管有资产剥离计划，高杠杆率依然持续，市场认为该蓝图在近期价值方面存在模糊性。

新加坡宏观

新加坡 8 月核心通胀率升至 2.2%，连续第三个月加速上升，创下 2024 年以来的最高水平，主要受服务、食品和零售价格坚挺推动。整体消费者物价指数（CPI）同比上涨 2.3%，这两项指标均处于新加坡金融管理局（MAS）全年 1.5%-2.5% 目标区间的上半部分。9 月的新加坡金融管理局专业预测者调查将 2026 年国内生产总值（GDP）增长预期从 3.5% 上调至 5.0%，这为央行维持坚定立场提供了空间。

这种宏观环境对新加坡交易所（SGX）上市公司的影响较为复杂。倾向鹰派的新加坡金融管理局支撑了新元汇率，有助于维持银行的净息差并抑制输入性通胀——但这也提高了对利率敏感的新加坡房地产投资信托基金（S-REITs）和开发商的融资成本，这正是城市发展有限公司去杠杆故事备受关注的原因。请关注通常在 10 月下旬发布的新加坡金融管理局 10 月政策声明，观察新元名义有效汇率（NEER）斜率是否有任何变化。

美股隔夜表现

周一美股收盘下跌，人工智能引领的反弹势头停滞。标普 500 指数下跌 0.8% 至 7,683.69 点，纳斯达克综合指数下跌 0.9% 至 26,820.38 点，道琼斯工业平均指数下跌 0.7% 至 51,481.51 点。10 年期美国国债收益率升至 5.241%，高于周五的 5.18%，创下 19 年新高，继续对高估值成长股施压。

关键个股动态

$英伟达 (NVDA.US)$ +1.68% —— 这家芯片制造商在宣布将其股票回购计划扩大 1,500 亿美元后逆势上涨，使总授权额度达到 2,350 亿美元，创下美国企业史上最大规模。此举凸显了英伟达强大的自由现金流实力——预计 2027 财年将达到约 3,170 亿美元——但这并未提振更广泛的人工智能板块，该板块成为周一的表现落后者之一。

$波音 (BA.US)$ -6.9% —— 美国联邦航空管理局表示，在新披露的软件问题得到解决之前，将推迟对 737 MAX 10 机型的认证。这一故障与第 14 版和 14.1 版飞行管理软件有关，可能在特定着陆场景下禁用自动飞行引导系统。多家美国航空公司表示，他们宁愿采用较早版本的软件，这使得波音近期的交付和现金流前景蒙上阴影。

亚洲盘前

周二早盘，美国股指期货变动不大，在周一回调后信号平淡。西德克萨斯中质原油（WTI）收盘微涨，维持在每桶 93 美元下方，此前因霍尔木兹海峡局势反复波动，盘中涨幅一度高达 4.5%；卡塔尔调解人承诺促使华盛顿和德黑兰重返谈判桌，缓解了紧张局势。黄金大跌约 3.5%，纽约期货收盘接近每盎司 4,168 美元，因为飙升的美元和创 19 年新高的美债收益率重创了这种无息资产。比特币下滑约 1.4%。对于新加坡交易所而言，关键在于原油：持续接近 93 美元的压力使输入性通胀冲动依然存在，强化了新加坡金融管理局对银行的谨慎背景，同时挤压了对燃料敏感的运输类股票。

本周美国财报及经济日历

财报焦点

$美光科技 (MU.US)$ 将在周三美股收盘后（新加坡时间周四清晨）公布 2026 财年第四季度财报。共识预期每股收益约为 31.45 美元，营收约为 509 亿美元，管理层指引营收为 490 亿至 510 亿美元，调整后每股收益为 30 至 32 美元。人工智能存储周期是核心故事：预计 DRAM 营收接近 383 亿美元（同比增长 326%），NAND 营收接近 123 亿美元（同比增长 447%），得益于高带宽内存（HBM）需求激增和价格创纪录。该财报发布之日恰逢 8 月 PCE 数据公布，因此市场将同时权衡存储定价能力与粘性通胀——这对全球芯片产业链至关重要。

另一件事

本周的有用视角是区分板块轮动与彻底去风险化。周一美股的疲软伴随着原油和金融股相对持稳——海峡时报指数由银行股领涨也提醒我们，长期高利率奖励贷款机构，同时惩罚高估值的人工智能股。如果原油保持在 93 美元附近且金融股继续跑赢科技股，那就是板块轮动，以银行为主的海峡时报指数往往能保持相对隔离。但如果收益率上升和美元走强开始拖累所有资产一起下跌——包括科技股、银行股和大宗商品——那就是去杠杆化，甚至银行的相对优势也将受到考验。周三公布的 PCE 通胀数据和美光科技的指引将给出清晰信号：重新加速的通胀会损害人工智能估值故事，而美光的展望将告诉你其盈利实力是否足以支撑这一估值。

资料来源：CNBC、《商业时报》、路透社。

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