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超威半导体公司（NASDAQ: AMD）将于周二盘后公布第三季度财报，首席执行官苏姿丰（Lisa Su）将在股价两个交易日累计下跌 18% 后面对投资者。

此次暴跌紧随英特尔公司（NASDAQ: INTC）发布的疲软盈利展望之后，英特尔警告称，内存价格上涨正在损害个人电脑需求。对人工智能支出的担忧也拖累了芯片股。

分析师预计每股收益为 1.95 美元，营收为 130.9 亿美元，同比增长 42%。

在 Kalshi 平台上，交易者预计苏姿丰将讨论 AMD 的人工智能芯片及其最大客户，但几乎不指望她提及主要竞争对手。

Kalshi 预测 AMD 将提及的内容

“Helios” 的概率为 97%。“OpenAI / ChatGPT” 的概率为 86%。

AMD 的新系统将人工智能芯片、处理器、网络和软件整合到完整的数据中心机架中，挑战了英伟达（NASDAQ: NVDA）的模式。Meta 已经在测试 Helios，而 OpenAI 计划在本季度将其上线，因此部署进展成为苏姿丰面临的关键问题。

“推理”（Inference）的交易概率也为 97%。随着人工智能聊天机器人和智能体处理更多请求，运行模型的成本变得至关重要。AMD 于 8 月同意收购 Taalas，该公司的专用芯片承诺通过将模型直接构建到硅片中，提供更快速、更廉价的人工智能响应。

“内存 / HBM” 的概率为 96%。AMD 财务主管Jean Hu警告称，高带宽内存和其他组件供应依然紧张，可能会减缓人工智能系统的出货速度。

“Meta” 的概率为 92%。Meta Platforms Inc.（NASDAQ: META）同意部署高达 6 吉瓦的 AMD GPU，并获得与出货量及其他里程碑挂钩的最多 1.6 亿股 AMD 股票的认股权证。

“代理式人工智能”（Agentic AI）的交易概率为 90%。AMD 于 10 月推出了 Helion，这是一个用于执行任务的人工智能智能体的独立平台。合作伙伴开发的配置预计将于本月推出。

“微软 / Azure” 的概率为 80%。微软（NASDAQ: MSFT）计划在 Azure 上部署 Helios，AMD 预计出货量将在第四季度增加并持续至 2027 年。

“甲骨文”（Oracle）的交易概率为 71%。甲骨文公司（NYSE: ORCL）上周宣布计划提供由 AMD 下一代 EPYC 处理器驱动的云服务，但尚未披露发布日期。

Kalshi 预测 AMD 将避谈的内容

尽管 “中国” 的概率为 62%，但 “出口限制 / 出口管制” 的交易概率仅为 23%。美国芯片出口规则使 AMD 进入中国市场变得复杂。

“台积电” 的概率为 20%。AMD 依赖台积电（NYSE: TSM）制造其先进芯片，尽管苏姿丰可能会在不点名制造商的情况下讨论产能限制。

“英伟达” 的交易概率仅为 11%。尽管英伟达主导着人工智能加速器市场，但交易者预计苏姿丰将专注于 AMD 自身的进展。

解读市场观点

AMD 已与 OpenAI、Meta 等公司签署了巨大的人工智能交易。现在，投资者希望看到这些承诺正在转化为销售额的证据。

市场预期已经很高。杰富瑞（Jefferies）预测第四季度营收为 170 亿美元，而华尔街共识预期为 163 亿美元。

仅仅超出预期可能还不够。AMD 在 8 月超过了预测，但股价在盘后交易中最初下跌了近 9%。

根据 Benzinga Pro 期权数据，交易者预计股价将波动 10.85%，按周一收盘估值计算，相当于约 830 亿美元的市值波动。

对苏姿丰的真正考验在于，AMD 能否提供足够的人工智能收入以证明投资者的预期是合理的。

图片：Shutterstock

Kalshi 和 Benzinga 现有数据合作协议。

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