菲利普莫里斯

$菲利普莫里斯(PM.US) | 菲利普莫里斯国际公司，2026 年第二季度财报

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菲利普莫里斯国际：无烟增长的故事

菲利普莫里斯国际（NYSE: PM）已从一家传统烟草公司转型为全球降低风险尼古丁产品的领导者。2026 年，以 IQOS 为首的加热烟草产品，加上 ZYN 尼古丁袋和 VEEV 电子烟，占据了收入和利润的日益增长的份额。高利润率的无烟产品继续推动收益增长，而可燃香烟业务仍然是强劲的现金流来源。

与奥驰亚相比，菲利普莫里斯拥有更广泛的国际曝光度、更强的收入增长以及更多样化的降低风险产品组合。奥驰亚继续产生有吸引力的现金流和股息，但仍严重依赖成熟的美国香烟市场，限制了其长期增长前景。

从估值角度来看，菲利普莫里斯的交易价格高于同行，反映了投资者对其无烟转型的信心。技术上，长期趋势仍然看涨，呈现更高的高点和更高的低点。对于希望建立头寸的投资者来说，180-185 美元区域是第一个技术支撑位，而如果更广泛的市场疲软出现，向 170-175 美元的更深回调可能会提供更吸引人的长期入场点。在上涨方面，205-210 美元的范围可能成为关键的阻力区，获利了结可能会增加。长期投资者可以考虑在支撑位附近的回调中积累仓位，而期权投资者可能会发现在支撑位附近卖出现金担保看跌期权或接近阻力位时卖出备兑看涨期权的机会，从而在保持纪律性的风险回报概况的同时获得权利金收入。

免责声明：本文仅供教育目的，不应被视为财务建议。

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传奇人物沃伦·巴菲特退休后，伯克希尔给人的感觉就是不一样了。没有了这位老船长掌舵，这个实体除了坐拥巨量现金等待部署之外，再无任何引人注目之处。年度股东信和与这位大师共度的年度股东大会的魅力已经消失，还会有人去参加吗？

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