史蒂夫·艾斯曼警告称，目前标准普尔 500 指数中超过 65% 的成分股与人工智能挂钩，这使得投资者的投资组合多元化程度远低于他们的想象。

然而，这位因 The Big Short 而闻名的投资者表示，他持有英伟达 Corp. ((NASDAQ: NVDA) 和GE Vernova Inc. ((NYSE: GEV) 的股票，这两家公司都是 AI 基础设施繁荣的主要受益者。

“例如，我持有英伟达的股票，我会密切关注并感到担忧，” 他在接受 In the Money 的 Amber Kanwar 采访时表示。

供应商正在收割 AI 现金

相较于为 AI 建设提供融资的公司，艾斯曼更青睐那些接收 AI 基础设施支出的公司。

“我会关注那些获得现金流的公司，” 他在 10 月 8 日的一次采访中表示。

英伟达提供驱动数据中心的芯片。截至 7 月 26 日的季度，其营收同比增长 106%，达到 962 亿美元。

GE Vernova 销售为 AI 数据中心供电所需的燃气轮机和电气设备。截至 6 月底，该公司全公司的未交付订单总额达到 1760 亿美元，而其电气化业务在 2026 年上半年的数据中心订单超过 50 亿美元，是 2025 年全年总额的两倍多。

但艾斯曼正在采取预防措施。他对四家未具名的 AI 相关持仓进行了部分对冲，同时主要保持多头立场。

他担心 OpenAI 和 Anthropic 可能难以为其庞大的承诺提供资金，这可能会减缓整个供应链的支出。

标准普尔 500 指数隐藏的 AI 市场敞口

艾斯曼长期以来一直建议买入标准普尔 500 指数并长期持有。但他现在警告称，由SPDR S&P 500 ETF Trust ((NYSE: SPY) 追踪的这一指数，在应对 AI 行业低迷时提供的保护有限。

据他统计，信息技术板块约占该指数的 40%。加上 Alphabet、亚马逊和其他科技相关公司，这一比例超过 50%。

如果再加上为 AI 基础设施提供支持的公用事业公司和工业企业，艾斯曼估计市场敞口将上升至 65% 以上。

“这基本上就是一笔交易。坦率地说，这让我感到紧张，” 他在 10 月 9 日的播客中表示。

这一警告发出之际，市场正经历更广泛的痛苦。据路透社周一报道，尽管标准普尔 500 指数上涨了约 14%，但 2026 年仍有超过 40% 的成分股下跌。

即使是债券提供的庇护也有限。艾斯曼估计，今年发行的企业债中有一半以上与 AI 相关，使贷款方面临相同的投资周期风险。

对于寻求避免 AI 市场敞口的投资者来说，他的偏好很明确。

“我会直接购买短期国债，” 他说。

在 Polymarket 上，交易员赋予年底前出现符合条件的 AI 行业低迷的概率约为 6%。该合约要求在规定期限内至少发生三次指定的压力事件，而非普通的市场回调。

艾斯曼并未预测市场会崩盘，他仍然持有多头仓位看好英伟达和 GE Vernova。

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