Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 计划创建一类新的无投票权股份，以便在大力投入人工智能领域时筹集资金、支付员工薪酬并收购其他公司。然而，仔细研读该公司的文件后，发现了两个不利因素。

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这家 Facebook 母公司随第三季度业绩一同宣布了该计划，宣布向每股已发行的 A 类和 B 类股派发一股 C 类股的一次性股息。新类别的股份将于 2027 年 1 月 19 日生效。

在其向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件中，Meta 表示 C 类股 “将可用于筹集资本、员工薪酬、潜在收购以及其他一般公司用途。”

该结构还保护了首席执行官 马克·扎克伯格 对公司的控制权，Meta 在文件中直言不讳地指出：“此次资本重组还将使我们能够进行基于股票的收购，并继续向员工授予股权奖励，而不影响扎克伯格先生的多数投票控制权。”

扎克伯格控制了 Meta 约 60.6% 的投票权，同时拥有该公司约 13.4% 的股份。《财富》杂志报道称，他希望保持自己的控制权，履行用 Meta 股票为陈 - 扎克伯格倡议 (Chan Zuckerberg Initiative) 提供资金的承诺，并为可能的加州财富税做好准备。

扎克伯格可以立即出售其新获得的 C 类股的 20%。

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更廉价的货币

第一个不利因素是价格。根据文件，Meta 预计 C 类股的交易价格将低于其投票权股票。

较低的股价将迫使公司发行更多股票以筹集相同金额的资金或支付相同的交易对价，现有股东将承受更多的稀释效应。

扎克伯格在与特别委员会的会谈中亲自提出了这一问题，警告称股息比率可能导致 C 类股在后续股权融资中相对 A 类股出现大幅折价，从而损害所有股东的利益。

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卖方的税务问题

第二个不利因素涉及收购交易。根据文件，C 类股无法满足某些递延税务交易对投票权股票的要求。

希望递延纳税的目标公司所有者可能会坚持要求其他形式的支付，这将限制新股在交易谈判中的实用性。

核心观点

鉴于第三季度资本支出高达 349.1 亿美元，导致自由现金流为负 21.2 亿美元，Meta 对资本的需求不难理解。公司预计 2026 年的资本支出将在 1350 亿至 1450 亿美元之间，并计划在明年继续积极投资人工智能。

一旦 C 类股在一月份上市，市场将首次有机会对其进行定价。

META 股价走势： 根据 Benzinga Pro 的数据，周四盘前交易中，Meta 股价下跌 3.07%，报 676.10 美元。

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