• Coinbase Global 最近上涨，因为与加密货币相关的股票对新的 SEC 代币化规则、比特币的强劲反弹以及公司在 CFTC 提交的主要美国股票永续期货的衍生品努力重新引起关注做出了反应。
• SEC 代币化指导与 Coinbase Global 在永续期货方面的推动结合在一起，突显了监管透明度和产品扩展如何可能重塑其收入结构，摆脱单纯依赖现货加密交易。
• 现在的焦点转向 Coinbase Global 的投资叙事如何随着新的 SEC 代币化规则与其衍生品推动交汇而演变。

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Coinbase Global 投资叙事回顾

对 Coinbase Global 的持有主要取决于对加密经济将持续深化的信念，以及公司能否将更多收入转向服务、机构流入和衍生品，而不是依赖零售现货交易。最新的 SEC 代币化规则和比特币反弹有助于改善情绪，但并未消除对交易活动波动的风险。

目前，短期催化剂是比特币、现货 ETF 和潜在代币化资产的活动是否能维持平台的交易量，并支持订阅和服务的增长。最大风险仍然是交易活动长期低迷和费用压力，这将对 Coinbase Global 造成严重影响，因为其仍处于亏损状态。

与此故事最相关的最新进展是 Coinbase Derivatives 正在寻求 CFTC 批准在主要美国股票（如苹果和特斯拉）上上市永续期货。这一举动直接与从纯现货加密转向捕捉更复杂的交易流的想法相连，在美国监管框架下进行。

如果获得批准，股票相关的永续合约可能会加深活跃交易者和机构的参与，但也会提高执行和风险管理的要求。Coinbase Global 需要证明它能够在控制网络安全事件、保持合规成本在合理范围内的同时，运营一个复杂的衍生品交易场所，而不是过度依赖单一的高频产品线。

Coinbase Global 的叙事预计到 2028 年收入为 85 亿美元，盈利为 21 亿美元。这意味着每年收入增长 8.3%，盈利从今天的 29 亿美元下降 8 亿美元。

揭示 Coinbase Global 的公允价值表明其当前价格有 97% 的潜在上行空间，赶在其他投资者关闭这一折扣之前。

探索其他视角

一些看涨的分析师对 Coinbase Global 的看法截然不同。他们关注高利润订阅主导结果的潜力，预计到 2029 年收入为 96 亿美元，盈利为 29 亿美元，而在此之前的代币化和衍生品新闻并未影响这一预期。利用这些更乐观的预测作为对比，分析师可以探讨观点如何可能发生变化。

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自行决定

不同意现有叙事？非凡的投资回报很少来自随大流，因此请遵循你的直觉。

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本文由 Simply Wall St 撰写，性质为一般性。我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。 这并不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。