美光科技（Micron Technology, Inc.）(NASDAQ: MU) 股价周一走低，投资者在公司 9 月 30 日发布财政第四季度财报前，权衡美国国债收益率上升和原油价格上涨带来的影响。

其他半导体股票也出现下跌。

BMO 分析师 Harsh Kumar 表示，尽管周一股价走弱，但得益于内存供应紧张以及人工智能在 DRAM、高带宽内存（HBM）和 NAND 领域驱动的需求，美光科技继续受益。

美光科技股价年初至今上涨近 280%。Kumar 给予该股 “跑赢大盘” 评级，目标价为 1,300 美元，他在内存价格表现强于预期后最近上调了盈利预测。

内存短缺支撑价格走势

Kumar 将当前的内存市场描述为一个 “超级周期”，其持续时间可能远远超过明年年中。

他周六告诉 CNBC，一家分销商估计需求约为可用供应量的三倍。与此同时，制造商仍在努力增加足够的产能。

Kumar 预计，在整个 2027 日历年乃至 2028 年的部分时间里，供需关系将继续失衡。

在第三季度，DRAM、HBM 和 NAND 的价格普遍上涨。Kumar 表示，这些涨幅超过了他的预期，促使他上调了预测。

服务器 DRAM，特别是 DDR5，已成为最新的上行惊喜。Kumar 表示，智能体人工智能（agentic AI）应用正在推动服务器需求并增加内存需求。

由于供应商通常通过合同销售产品，HBM 价格对短期市场波动的反应较弱。相比之下，DRAM 更容易受到市场和现货价格的影响。

Kumar 预计，NAND 闪存将成为下一个主要的供应瓶颈，并可能在明年出现最大幅度的价格上涨。

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人工智能需求加剧内存供应紧张

当前的环境与 2023 年形成鲜明对比，当时美光科技的毛利率为负 10%。

Kumar 表示，HBM 产量的增加也减少了传统 DRAM 的供应量，因为 HBM 所需的晶圆面积大约是传统 DRAM 的三倍。与此同时，激进的人工智能基础设施支出正在吸收更多的内存供应，从而支撑更高的价格。

增加产能并不能立即解决问题。Kumar 表示，新建制造设施通常需要两到三年时间，成本约为 80 亿至 100 亿美元。

预计第一批有意义的新增产能将在明年年中左右出现。即便如此，Kumar 预计市场仍将处于供应不足状态。

美光财报成为焦点

美光科技定于 9 月 30 日发布财政第四季度业绩。

华尔街预计每股收益为 31.45 美元，高于一年前的 3.03 美元。预计营收将达到 507.5 亿美元，而去年同期的营收为 113.1 亿美元。

美光科技的市盈率约为 24.5 倍。

该股共识评级为 “买入”，平均目标价 为 1,522.83 美元。

最近的分析师行动包括：Rosenblatt 在 9 月 24 日维持 “买入” 评级和 1,500 美元的目标价。Wells Fargo 在 9 月 23 日维持 “增持” 评级，但将目标价下调至 1,400 美元，而 Citigroup 在同一天维持 “买入” 评级，并将目标价上调至 1,300 美元。

主要 ETF 持仓

iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX) 持有美光科技 8.78% 的权重。Invesco PHLX Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXQ) 的权重为 8.80%，而 State Street SPDR NYSE Technology ETF (NYSE: XNTK) 的权重为 8.87%。

这些基金的大幅资金流入或流出可能会转化为对美光科技股票的买入或卖出压力。

价格走势

MU 股价活动： 根据 Benzinga Pro 数据，美光科技股价在周一盘前交易中下跌 2.03%，报 1,060.31 美元。

图片来自 Shutterstock

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