Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 正进入其人工智能战略的新阶段，市场对 Muse 的早期强烈兴趣引发了对其成为另一个增长引擎的希望。然而，华尔街在变现、基础设施支出和竞争方面仍存在分歧。

分析师指出，Muse 的早期采用率强劲，且广告业务存在上行潜力。与此同时，关于 Meta 能否快速实现产品变现、支持 AI 工作负载的成本，以及股价近期的上涨是否已反映了大部分机会，这些问题仍然存在。

2026 年，Meta 股价上涨了近 13%，创纪录的广告收入帮助抵消了投资者对公司 迅速增加的 AI 支出 的担忧。

2026 年上半年，由于投资者对 Meta 激进的资本支出做出反应，该股大部分时间处于负值区域。9 月份，随着其 Muse AI 助手 的强劲发布，股价大幅反弹，上涨约 27%。

法国巴黎银行看到分销优势，但参与度仍然关键

法国巴黎银行 分析师 Nick Jones 对 Meta 保持建设性观点， citing 强劲的早期下载量以及公司在 Instagram、 WhatsApp 和 Facebook 上推广 Muse 的能力。

Muse 自 9 月 8 日发布以来，下载量已超过 560 万次，早期在美国的下载量超过了 Sora 和 ChatGPT。

Jones 表示，Meta 庞大的现有用户群为 Muse 提供了天然的分销优势。然而，在初始激增后，应用打开率低于 Google、ChatGPT 和 Meta 自家应用家族。这表明 Meta 仍需将下载量转化为习惯性使用。

他认为，如果参与度提高，广告可能成为潜在的长期收入机会。然而，他表示变现机会的规模仍不明确。

法国巴黎银行维持对 Meta 的正面看法，目标价预测为 885 美元。

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Needham 质疑短期经济效益

Needham 分析师 Laura Martin 持更为谨慎的观点，并维持 “持有” 评级。

Martin 周六 告诉 CNBC，尽管 Muse 增加了计算成本，但 Meta 尚未勾勒出清晰的变现模式。

她预计 Meta 将首先专注于构建用户基础，这与其多年来先发展产品再进行变现的历史一致。

Martin 表示，AI 代理最终可能会显著改变消费者行为。然而，她认为其经济效益尚未经过验证，因为代理可以在后台持续运行任务，从而增加计算需求。

她还指出，Meta 的基础设施融资构成估值风险，认为投资者在计算企业价值时应考虑大量的表外债务。

尽管如此，Martin 承认，如果 Muse 成功被采用，将展示 Meta 创造新产品引擎的能力，而不是主要依赖收购或复制的产品。

德意志银行看到更广泛的 AI 产品周期

德意志银行 采取了更为看涨的立场，将 Meta 加入其 “新资金推荐名单”（Fresh Money list）。

该公司周五 告诉 CNBC，Muse 可能标志着一个更丰富的产品周期的开始。它还认为，AI 可以延长 Meta 广告增长的持久性。

Seymour Asset Management 创始人兼首席投资官 Tim Seymour 称 Meta 为 “更安全的资金去向”，并表示 Muse 已开始推动公司走向有意义的变现机会。

他还认为，即使新的 AI 产品创造出全新的收入流之前，AI 也能加强 Meta 的核心广告业务。

投资者争论剩余上行空间有多大

Metropolitan Capital Advisors 联合创始人兼首席执行官 Karen Finerman 表示，Meta 的核心业务可能会改善。然而，她警告称，股价近期的上涨已经反映了显著的乐观情绪。

她表示，尽管仍看好该股，但在增持更多股份之前她会等待。

Payne Capital Management 高级财富顾问 Courtney Garcia 表达了类似观点。她表示将继续持有 Meta，但不会投入新资金，因为投资者已经将大量乐观情绪计入股价。

Garcia 将代理式 AI 视为人工智能的下一阶段。然而，她表示竞争依然激烈，现在断定 Meta 是最终的赢家还为时过早。

META 价格动态： 根据 Benzinga Pro 数据，截至周一发布时，Meta Platforms 股价上涨 2.35%，报 745.19 美元。

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